20180311-安信证券-有色金属行业动态分析_钴锂稀土拾级而上_铜长牛趋势不改_27页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容概览

本周有色金属市场整体呈现涨跌互现的格局，其中钴锂板块持续上涨，铜维持长牛趋势，而铝、锌、铅等基本金属则承压下行。市场受美国非农数据、特朗普签署钢铝关税政策以及美元走强等因素影响，出现阶段性回调，但价格端仍具备较强韧性。分析师齐丁认为，尽管短期内金属价格震荡加剧，但中长期来看，全球经济复苏、再通胀预期及供给端低弹性将继续支撑基本金属走势，特别是铜、钴、锂、稀土等品种。

主要观点

• 钴锂主升浪延续：钴价持续上涨，主升浪有望持续，主要因下游锂电开工率回升、现货供应紧张、政策明朗化及刚果金新矿业法提高成本。
• 铜长牛趋势不改：铜价虽受美元走强压制，但国内需求恢复和全球再通胀预期支撑其长期走势。
• 稀土板块行情可期：包钢国贸上调稀土挂牌价，稀土价格整体上涨，尤其以镨钕涨幅显著，供给端边际趋紧，政策支持利好板块。
• 小金属全面上行：钼精矿、钨精矿、锆英砂、锗金属等小金属价格普遍上涨，市场供需偏紧。
• 贵金属震荡慢牛：黄金、白银在美元走强背景下小幅上涨，中长期看好其作为通胀对冲工具的价值。
• 行业风险提示：包括美联储加息进程超预期和全球宏观经济回暖低于预期。

关键信息

基本金属走势

• LME价格变动：镍（+2.48%）、铜（+0.59%）、锡（-0.49%）、铝（-1.33%）、铅（-2.04%）、锌（-2.79%）。
• SHFE价格变动：铜（-2.50%）、铝（-2.31%）、铅（-3.10%）、锌（-6.32%）、锡（+0.48%）、镍（-1.47%）。
• 贵金属价格变动：COMEX黄金（+0.20%）、COMEX白银（+0.49%）、SHFE黄金（-0.06%）、SHFE白银（+0.11%）。

钴锂板块

• 钴价上涨：MB钴报价39.5-40.75美元/磅，涨幅0.70-0.90美元/磅。
• 锂价持平：电池级碳酸锂和工业级碳酸锂价格保持不变，但预计短期内将反弹。

稀土及小金属

• 稀土价格整体上涨：氧化钆（+8.5%）、金属钕（+4.2%）、氧化铽（+2.6%）、氧化镝（+2.5%）等涨幅显著。
• 小金属价格上涨：钼精矿（+3.7%）、钨精矿（+0.9%）、锗金属（+2.9%）、铟（+2.6%）、锆英砂（+2.5%）等涨幅明显。

市场动态

• 政策利好：工信部提出新能源车占比目标，利好新能源金属板块。
• 行业变化：秘鲁提高矿业投资与产量、马来西亚延长铝土矿开采禁令、加拿大金矿商拓展铜矿业务。
• 市场情绪：节后采购需求增加，库存减少，市场情绪积极，价格普遍上涨。

建议关注标的

钴板块

• 推荐股票：合纵科技、华友钴业、寒锐钴业、道氏技术、洛阳钼业。

锂板块

• 推荐股票：天齐锂业、赣锋锂业、盐湖股份、藏格控股。

铜板块

• 推荐股票：紫金矿业、江西铜业、云南铜业。

铅锌银板块

• 推荐股票：兴业矿业、金贵银业。

稀土板块

• 推荐股票：盛和资源、北方稀土、厦门钨业、广晟有色、五矿稀土。

风险提示

• 美联储加息超预期：可能对金属价格造成短期压力。
• 全球经济复苏不及预期：可能影响金属需求及价格走势。

行业评级

• 投资评级：领先大市-A，维持评级。
• 风险评级：A（正常风险）。

总结

整体来看，有色金属市场在短期内受美元走强及贸易政策影响出现震荡，但中长期趋势仍向好。钴锂板块因需求回暖和供给紧张继续上涨，铜维持长牛格局，稀土及小金属市场活跃，价格全面上行。分析师建议投资者关注铜、钴、锂、稀土等板块，把握中长期配置机会。