20241118-宏源期货-尿素周报_维持空配观点_10页_1mb

报告内容总结：尿素2501合约

核心观点

报告维持对尿素2501合约的空头头寸观点，核心理由是中长期供需失衡，供给增长快于需求，导致过剩。2024-2025年国内尿素将有投产周期，但下游需求增长有限，尤其是印度可能在2025年减少对中国尿素的需求。7月以来，上游库存持续高企，现货价格疲软。1750元/吨以下追加空单已无优势，建议在价格反弹后寻找卖出机会。

策略建议

• 建议把握价格反弹后的卖出（沽空）机会。
• 囿避在1750一线追加空单，因性价比已不足。

风险提示

• 需关注出口政策变化。
• 宏观政策变动可能影响市场。

市场分析要点

• 供需格局：供给端，煤制尿素利润低，开工率下降；需求端，处于淡季，复合肥需求小幅反弹但整体跟进谨慎。
• 库存：上游库存持续累库至高位，港口库存略有下降，国际尿素价格延续下跌。
• 展望：中长期供过于求的问题预计难以缓解。