20250706-浙商期货-_尿素半年报_供需过剩压力渐显_变量仍在出口_19页_11mb

尿素半年报分析总结

核心观点

报告标题为“浙商期货【尿素半年报20250706】”，核心观点是供需过剩压力逐渐显现，但出口是主要变量。

主要分析点

• 供应端：预计2025年下半年新增尿素产能接近230万吨，当前生产利润可观，因此高开工率将持续，大规模减产的可能性较小。
• 出口端：下半年出口配额约200万吨，预计较为平均分配至各月份；后期若配额调整，需跟踪变化。
• 需求端：下半年需求同比增长预期仍存，但增速可能放缓；随着进入需求淡季，预期累库格局，但阶段性集中出口可能短期缓解供需压力。
• 库存与整体平衡：尿素库存数据显示区域库存变化（如华南、东北、西南地区），供需平衡表预测过剩压力渐显，需关注出口动态。