20241118-大越期货-尿素早报_11页_603kb

尿素早报总结：

尿素市场基本面整体偏空，主要受供应宽松和需求弱势影响。供应方面，日产保持高水平，库存增至1593万吨，创历史新高，导致基差偏弱和盘面压力。需求端，工业需求如三聚氰胺和复合肥疲软，农业需求季节性疲软，国内整体需求低迷。成本支撑来自国际尿素价格偏强，但出口政策收紧限制了出口利润，虽然出口利润良好，但无政策放开迹象。基差方面，UR2501合约基差为14，升贴水比例8%，略偏多，但库存高位和盘面均线向下（收盘价在其下）加剧空头压力。主力持仓净多，减少多头头寸，提供部分支撑。总体预期为震荡走势，受成本支撑和外部因素影响。利多因素包括成本支撑和国际价格偏强；利空因素包括出口政策收紧、国内需求弱和供应宽松。主要逻辑是出口利润好但政策收紧，国内需求疲软，主要风险在于出口政策变化。

供需平衡表显示产能和产量变化，短期因素将继续影响市场，但核心在于库存高企和需求不足。免责声明强调报告仅供参考，不构成交易依据。