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铁矿石期权周报总结（20220829）

核心内容

本周铁矿石期权市场整体呈现偏强震荡态势，标的行情与期权行情均有所波动，策略方面建议以卖出看跌期权为主。

主要观点

• 标的行情回顾：
  普氏62%铁矿石指数本周震荡运行，周线收于102.25美元/吨，周环比上涨1.6%。DCE铁矿石指数偏强上行，周线收于739元/吨，周环比上涨8%。整体来看，铁矿石价格维持上涨趋势，市场对后期需求持乐观态度。

• 期权行情回顾：
  本周铁矿石期权日均成交122,690手，环比下降；总持仓量228,732手，环比上升。I2301系列期权日均成交42,235手，环比上升；周末总持仓量124,662手，环比上升。持仓量PCR值下降，最新值为0.94，表明市场看跌情绪有所缓解。

• 波动率分析：
  铁矿石主连短期历史波动率下降，主力合约系列期权隐含波动率持平，最新值为44%。从期限结构来看，当前短期历史波动率低于长期历史波动率，10日HV值为36%，接近十分位水平，表明市场对未来价格波动的预期有所降低。

• 策略推荐：
  由于主流矿山发运比例下滑，国内后期到港量将明显减少，而高炉复产节奏保持，但补库力度偏弱，钢厂库存已低于安全水平。铁矿后期需求较为稳定，港存有望持续下降，基本面持续改善。因此，建议投资者以卖出看跌期权为主，以应对市场波动率下降带来的风险。

关键信息

• 铁矿石价格走势：普氏62%指数震荡上涨，DCE铁矿石指数偏强上行。
• 期权市场表现：总成交量下降，总持仓量上升；I2301系列成交量上升，持仓量上升。
• 波动率变化：短期历史波动率下降，隐含波动率持平；波动率锥显示短期波动率低于长期波动率。
• 市场情绪：持仓量PCR值下降，市场看跌情绪减弱。
• 策略建议：卖出看跌期权为主，以应对市场波动率下降带来的风险。

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