20210401-美尔雅期货-铁矿石期权月报_矿价偏强震荡_隐波高位下降_13页_975kb

铁矿石期权月报总结（202104）

核心内容概述

本报告为美尔雅期货研究院发布的铁矿石期权月报，主要分析了2021年4月铁矿石期货及期权的市场表现、行情回顾及策略推荐。整体来看，铁矿石价格在本月呈现偏强震荡态势，而期权隐含波动率则在高位下降，市场情绪相对平稳。

主要观点

• 铁矿石价格走势：

  • 普氏62%指数本月回落，月线收于164.75美元/吨，环比下跌7%。
  • DCE铁矿石期货先降后升，月线收于990元/吨，环比下跌12%。
  • 矿价整体处于宽幅震荡运行状态，受唐山限产政策影响，原料供应受到压制，05交割基差修复对价格形成支撑。

• 期权市场表现：

  • 本月铁矿石期权总成交量为1,647,212手，环比增加138%。
  • 月末总持仓量为219,230手，环比增加28%。
  • I2105系列期权成交量为1,505,432手，环比增加144%；持仓量为175,774手，环比增加21%。
  • 持仓量PCR值减小，最新值为2.58，表明市场看跌情绪有所缓解。

• 波动率分析：

  • 主连短期历史波动率高于长期历史波动率，10日HV值为49.13%，高于90分位水平，显示短期市场波动性较大。
  • 隐含波动率呈现先升后降趋势，最新值为48.29%，整体处于高位下行状态。

• 策略建议：

  • 由于矿价震荡运行，隐波高位下降，建议以卖出09宽跨式组合为主，以捕捉市场波动率下降带来的潜在收益。

关键信息

期权市场数据

• 总成交量：1,647,212手（环比+138%）
• 总持仓量：219,230手（环比+28%）
• I2105系列成交量：1,505,432手（环比+144%）
• I2105系列持仓量：175,774手（环比+21%）
• PCR值：2.58（持仓量PCR）

波动率分析

• 短期历史波动率（10日HV）：49.13%
• 隐含波动率（最新）：48.29%
• 波动率锥显示短期波动率高于长期波动率，表明市场预期短期波动性较大。

市场影响因素

• 铁水产量：较往年明显下滑
• 港口库存：小幅累库
• 澳矿库存：总量缓慢上升
• 唐山限产：对原料供应形成压制
• 05交割基差修复：对矿价形成支撑

期权策略推荐

• 卖出09宽跨式组合：作为主要策略，适合当前矿价震荡、隐波高位下行的市场环境，旨在获取波动率下降带来的收益。

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