20230116-美尔雅期货-豆粕期权周报_粕价偏强运行_期权成交下降_13页_1mb

报告摘要

豆粕期权周报总结（20230116）

核心内容

本周豆粕期权市场整体呈现偏强运行态势，但成交活跃度有所下降。报告指出，美豆出口符合预期，巴西大豆播种接近完成，国内进口大豆到港持续增加，油厂开机率维持高位，豆粕下游市场需求有所回升，库存预计继续上升。短期内粕价仍显强势，但期权隐含波动率微升，建议投资者在临近春节时及时处理持仓，以买权为主，降低市场风险。

主要观点

标的行情回顾：
- CBOT大豆价格偏强运行，周线收于1535美分/蒲式耳，环比上涨2.3%。
- DCE豆粕指数反弹上行，周线收于3966元/吨，环比上涨2.9%。
- 短期历史波动率持平，主力合约系列期权隐含波动率微升，最新值为20.8%。
- 当前豆粕主连短期历史波动率低于长期历史波动率，10日HV值为18%，低于均值水平。
期权行情回顾：
- 上周豆粕期权日均成交107042手，环比下降；总持仓量372752手，环比上升。
- M2305系列期权日均成交54088手，环比下降；周末总持仓量221029手，环比上升；持仓量PCR值上升，最新值为2.03。
- 期权市场整体表现偏弱，成交量下降，但持仓量增加，市场参与者对后市仍有一定关注。
期权策略推荐：
- 鉴于全球大豆新作供应偏紧，且国内进口大豆到港增多，建议投资者在临近春节时注意市场波动，及时处理持仓。
- 建议以买权策略为主，降低市场风险，同时关注隐含波动率的变化，把握市场情绪。

关键信息

市场趋势：豆粕价格短期偏强，但期权成交活跃度下降。
供应与需求：巴西大豆播种接近完成，国内进口大豆到港增加，油厂开机率高位，下游成交增多。
波动率分析：短期历史波动率低于长期水平，隐含波动率微升，市场预期有所变化。
策略建议：以买权策略为主，降低风险，及时处理持仓。

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