20220110-美尔雅期货-豆粕期权周报_粕价宽幅震荡_期权成交下滑_13页_777kb

豆粕期权周报总结（20220110）

核心内容概述

本周豆粕期权市场呈现震荡运行态势，标的资产价格波动有限，期权隐含波动率微降，整体市场情绪趋于谨慎。在策略方面，建议以卖出宽跨式组合为主。同时，豆粕期权的成交量和持仓量出现一定的变化，反映出市场参与者对后续行情的预期存在分歧。

主要观点

1. 标的行情回顾

• CBOT大豆：本周偏强运行，周线收于1400美分/蒲式耳，环比上涨5%。
• DCE豆粕：价格区间震荡，指数周线收于3250元/吨，环比上涨1%。
• 市场影响因素：
  • 美豆压榨需求强劲；
  • 南美天气影响进一步显现，巴西及阿根廷大豆优良率下滑；
  • 国内油厂大豆库存继续下滑，压榨量降低；
  • 豆粕现货成交放量，库存止涨回落。

2. 期权行情回顾

• 总成交量：本周豆粕期权日均总成交154447手，环比下降。
• 总持仓量：总持仓量为458901手，环比上升。
• M2205系列：
  • 日均成交116858手，环比下降；
  • 周末总持仓量386576手，环比上升；
  • 持仓量PCR上升，最新值为1.14。
• 波动率变化：
  • 主连短期历史波动率高于长期历史波动率；
  • 10日HV最新值为24%，高于均值水平；
  • 主力合约系列期权隐含波动率微降，最新值为 17.76%。

关键信息

• 市场趋势：豆粕价格震荡运行，短期波动率偏高，但隐含波动率有所下降。
• 成交量与持仓量：总成交量下降，但总持仓量上升，显示市场观望情绪增强。
• 策略建议：当前环境下，建议投资者采取卖出宽跨式组合策略，以应对震荡行情。
• 数据来源：报告中提到的成交与持仓数据为单边计算，需注意其局限性。

期权策略推荐

• 卖出宽跨式组合：适用于市场预计震荡、波动率下降的情况，通过卖出看涨与看跌期权，获取时间价值收益。
• 风险提示：此策略需谨慎对待，若市场单边突破，可能面临较大亏损风险。

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