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豆粕期权周报总结（20220613）

核心内容

本报告为美尔雅期货期权组发布的豆粕期权周报，主要分析了近期豆粕期权市场走势及策略建议，内容涵盖标的行情回顾、期权行情回顾和期权策略推荐。

主要观点

标的行情回顾

• CBOT大豆：本周价格偏强震荡，周线收于1748美分/蒲式耳，环比上涨1%。
• DCE豆粕：价格偏强上行，指数周线收于4210元/吨，环比上涨2.8%。
• 整体趋势：豆粕价格震荡运行，市场供需关系较为紧张，供应端收紧，出口数据上调，期末库存下修低于市场预期。同时，巴西及阿根廷大豆产量预估上调，国内进口大豆到港量增加，库存上升，榨利不佳，下游采购放缓，导致豆粕现货成交缩量，继续累库。

期权行情回顾

• 总成交量：本周豆粕期权日均总成交161763手，环比下降。
• 总持仓量：总持仓量为544304手，环比下降。
• M2209系列：
  • 成交量环比上升，持仓量环比上升。
  • 持仓量PCR值下降，最新值为2.1。
• 波动率：
  • 主连短期历史波动率下降，主力合约系列期权隐含波动率持平，最新值为23.4%。
  • 从期限结构来看，当前豆粕主连短期历史波动率低于长期历史波动率，10日HV值为17%，低于均值水平。

关键信息

• 市场趋势：豆粕价格震荡运行，市场整体情绪偏谨慎。
• 成交量与持仓量：总成交量和持仓量均环比下降，但M2209系列期权成交量和持仓量环比上升。
• 波动率：短期历史波动率低于长期波动率，隐含波动率保持稳定。
• 策略建议：在当前市场环境下，建议投资者以卖出宽跨式或价差组合为主要策略，以应对震荡行情。

期权策略推荐

• 卖出宽跨式或价差组合：鉴于豆粕价格震荡运行，期权隐含波动率持平，建议采用卖出宽跨式或价差组合策略，以获取时间价值收益，降低市场波动带来的风险。

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