20220724-山西证券-消费者服务行业周报_三季度国内酒店景气指数全面升温_有望接近2019年上半年水平_10页_744kb

消费者服务行业周报总结（20220718-20220724）

核心内容概述

本报告分析了2022年7月18日至27日消费者服务行业的市场表现、行业动态及投资建议，指出国内酒店行业在三季度景气指数全面升温，有望接近2019年上半年水平。尽管疫情对行业仍有影响，但政策支持和市场信心逐步恢复，为行业复苏提供了积极信号。

主要观点及投资建议

短期观点

• 国内疫情防控形势总体向好，跨省游、跟团游有序复苏，行程码星号取消提振了旅游市场信心。
• 政策支持加速文旅市场回暖，如跨省游熔断范围缩小至县，隔离管控时间缩短等。

中长期观点

• 行业企稳反弹将取决于疫情控制情况及新冠特效药研发进展。
• 建议关注三类标的：
  1. 业绩修复型：休闲景区类公司如中青旅、天目湖、宋城演艺，因其拥有优质人工休闲景区，适合短途游、周边游需求。
  2. 增长确定性型：中国中免在引导消费回流方面作用显著，销售额持续增长。
  3. 周期底部型：首旅酒店、锦江酒店目前处于酒店行业周期底部，业绩较上年明显好转，未来有望通过发展高端酒店和提升连锁化率实现增长。

市场回顾

行业整体表现

• 上周沪深300指数下跌0.24%，社会服务行业指数上涨1.79%，跑赢大盘2.03个百分点。
• 在申万31个一级行业中排名第18。

细分行业表现

• 旅游综合涨幅最大，达1.95%；
• 自然景区涨幅1.42%；
• 人工景区涨幅1.36%；
• 餐饮涨幅1.19%；
• 酒店小幅下跌，跌幅0.54%。

个股表现

• 涨幅前五：三特索道（+8.27%）、西安饮食（+7.06%）、大连圣亚（+5.54%）、众信旅游（+5.09%）、黄山旅游（+3.60%）；
• 跌幅前五：金陵饭店（-6.10%）、西域旅游（-5.76%）、天目湖（-4.42%）、岭南控股（-2.45%）、君亭酒店（-2.08%）。

估值表现

• 截至2022年7月22日，申万社会服务行业PE（TTM）为83.96。
• 各子板块PE（TTM）有所波动，具体数据见图表。

资金动向

• 净买入前五：众信旅游（+0.19亿元）、同庆楼（+0.14亿元）、三特索道（+0.08亿元）、金陵饭店（+0.02亿元）、西安饮食（+0.02亿元）；
• 净卖出前五：岭南控股（-0.20亿元）、君亭酒店（-0.20亿元）、中青旅（-0.19亿元）、桂林旅游（-0.19亿元）、曲江文旅（-0.11亿元）。

行业动态及重要公告

行业要闻

1. 旅客出行评测报告：2022年下半年旅客对旅游出行持积极态度，预计增加出行次数和支出。
2. 华住Q2数据：在营酒店综合日均房价218元，同比下降14.5%；入住率64.6%，同比下降17.7个百分点。
3. 复星旅文业绩预告：上半年国内业务营收下滑，亏损收窄至1.5亿至2.5亿元，全球业务恢复强劲，ClubMed营业额同比增长336%，恢复至2019年同期的90.2%。

上市公司重要公告

• 华天酒店：拟转让娄底华天酒店管理有限责任公司11%股权，推进轻资产运营战略。
• 丽江股份：转让裸美乐公司股权，以2,279.65万元价格完成交易。
• 岭南控股：完成第一期员工持股计划第二批次非交易过户。
• 西藏旅游：部分闲置募集资金现金管理到期赎回，实际年化收益率为2.70%。

未来两周重要事项提醒

• 九华旅游：预计于2022年7月29日披露中报。

风险提示

• 疫情对旅游业影响超预期；
• 免税政策变化；
• 酒店行业供需变化；
• 景区门票下调；
• 突发事件或不可控灾害。

投资评级说明

• 公司评级：买入（预计涨幅领先基准指数15%以上）、增持（5%-15%）、中性（-5%-5%）、减持（-5%-15%）、卖出（-15%以下）。
• 行业评级：领先大市（+10%以上）、同步大市（-10%至+10%）、落后大市（-10%以下）。
• 风险评级：A（波动率≤基准指数）、B（波动率>基准指数）。

分析师承诺

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