计算机行业2021年报及2022一季报综述：盈利水平受疫情影响下滑，建议关注政策利好赛道-20220513-渤海证券-18页_813kb

报告摘要

计算机行业2021年报及2022一季报综述总结

核心内容概述

2021年及2022年一季度，计算机行业整体盈利水平受疫情影响出现下滑，但营收仍保持增长。分析师崔健认为，未来随着政策利好和市场情绪回暖，行业将逐步复苏，重点推荐东数西算和数字货币概念。

主要观点

市场表现：2021年国内疫情基本控制，但2022年一季度受俄乌战争和国内疫情扩散影响，A股市场大幅下跌，计算机指数跌幅为29.8%，低于科创50但高于其他主要指数。
盈利状况：2021年计算机行业营收同比增长15.17%，但归母净利润同比下滑3.15%，扣非归母净利润增长1.74%。2022年Q1营收同比增长16.98%，但归母净利润和扣非归母净利润分别下滑58.66%和59.84%。
细分领域表现：
- 东数西算：2021年营收增速15.99%，扣非归母净利润增速24.14%；2022年Q1营收增速21.02%，扣非归母净利润增速29.19%。
- 数字货币：2021年营收增速12.62%，扣非归母净利润增速25.03%；2022年Q1营收增速11.27%，扣非归母净利润增速26.55%。
- 电子身份证：2021年营收增速10.62%，扣非归母净利润增速17.13%；2022年Q1营收增速4.31%，扣非归母净利润增速54.95%。
- 金融科技：2021年营收增速31.73%，扣非归母净利润增速29.03%；2022年Q1营收增速29.59%，扣非归母净利润增速-59.13%。
- 网络安全：2021年营收增速24.67%，扣非归母净利润增速-80.66%；2022年Q1营收增速-1.03%，扣非归母净利润增速-281.63%。
- 工业互联网：2021年营收增速15.01%，扣非归母净利润增速38.95%；2022年Q1营收增速23.76%，扣非归母净利润增速20.03%。
估值水平：计算机板块当前PE估值为60.79倍，处于过去10年历史估值百分位的69.41%，处于中性位置。
投资建议：建议关注东数西算和数字货币等政策利好赛道，给予计算机行业“中性”评级，推荐中科曙光和恒生电子为“增持”。
风险提示：政策落地不确定性、稳增长投资不及预期、疫情变化超预期、地缘冲突加剧等。

关键信息

行业整体表现

2021年营收：同比增长15.17%，增速同比提升16.12pcts。
2021年归母净利润：同比下滑3.15%，增速同比下降9.98pcts。
2021年扣非归母净利润：同比增长1.74%，增速同比下降8.51pcts。
2022年Q1营收：同比增长16.98%。
2022年Q1归母净利润：同比下滑58.66%。
2022年Q1扣非归母净利润：同比下滑59.84%。

细分领域分析

板块	2021年营收增速	2021年扣非归母净利润增速	2022年Q1营收增速	2022年Q1扣非归母净利润增速
东数西算	15.99%	24.14%	21.02%	29.19%
数字货币	12.62%	25.03%	11.27%	26.55%
电子身份证	10.62%	17.13%	4.31%	54.95%
金融科技	31.73%	29.03%	29.59%	-59.13%
网络安全	24.67%	-80.66%	-1.03%	-281.63%
工业互联网	15.01%	38.95%	23.76%	20.03%