20240828-浙商证券-豫园股份-600655.SH-豫园股份2024年中报点评报告_珠宝和零售业务承压_聚焦主业_瘦身健体为主旋律_3页_412kb

豫园股份2024年中报简析与公司战略聚焦

业绩表现

• 2024上半年：公司营收同比增长0.5%，归母净利同比下滑48.5%，增长乏力主要受珠宝板块下滑及投资收益减少影响。
• 二季度数据：营收同比下降15.2%，归母净利下滑幅度更显著达48.9%。黄金高价抑制终端销售，珠宝动销减弱，投资收益骤减为主要拖累。
• 利润率与费用：整体毛利率虽微降0.1pct至13.3%，期间费用率有所上升，盈利压力显现。

收入结构变化

• 产业运营：营收占比下降，尤其黄金珠宝等核心业务面临挑战。
• 商业管理与物业租赁：业务快速增长，成为亮点，动员行业寻求转型。
• 物业开发：收入亦有所增长，调整策略初显成效。

战略调整与未来看点

• 瘦身健体：公司积极聚焦主业，退出高负债项目，探索新模式如智选门店，推动线上引流。
• 风险防控：审慎监控金价波动、门店扩张与市场竞争风险。
• 估值与评级：基于谨慎预期下调盈利预测，维持"增持"评级，维持当前PE水平。

豫园股份正积极应对市场挑战，调整战略聚焦主业，期待新业务与新模式推动增长。