20230426-安信证券-中科创达-300496.SZ-Q1业绩阶段性承压_智能化仍是主旋律_5页_412kb

中科创达（300496SZ）Q1业绩总结

财务表现:

• 2023Q1实现营业收入1166亿元，同比增长118%
• 归母净利润166亿元，同比增长806%，扣非净利润159亿元，同比增长804%

主要矛盾:

• 全球宏观环境影响，尤其消费电子和物联网需求下滑导致Q1业绩阶段性承压

积极因素:

• 合同负债环比大增144亿元，同比增长422%
• 毛利率提升至4083%，环比增577pct，经营质量提升

业务分析:

1. 智能汽车：产业链布局完善，座舱芯片升级，与大众、地平线、江淮、吉利等合作深化
2. 智能座舱：Kanzione人机交互设计软件导入，新一代域控制器和域控中间件预计2023年量产
3. 万物互联：
   • 边缘计算领域布局，边缘管理平台、低代码AI平台等
   • 预计到2026年全球边缘计算市场规模将达3397亿美元，年复合增长率179%

投资建议:

• 维持买入-A评级，6个月目标价1105元/股
• 预测2023-2025年收入分别为6951亿元、9381亿元、12495亿元
• 归母净利润分别为1012亿元、1391亿元、1872亿元

风险因素:

1. 研发投入不及预期
2. AR/VR设备需求不足
3. 智能汽车渗透率不及预期
4. 汇率波动影响