20210928-宝城期货-聚烯烃偏强震荡_10页_833kb

研究创造价值总结

核心内容

本报告由苏妙达撰写，发布于2021年09月28日，主要分析了聚烯烃（LLDPE与PP）期货市场的行情走势、市场波动逻辑及后市研判。报告还附有宝城期货各地营业部的联系方式，以及免责声明。

主要观点

一、行情综述

• LLDPE主力2201合约：

  • 今日小幅高开，盘中震荡上行，尾盘收涨。
  • 最高9545元/吨，最低9230元/吨，收报9480元/吨。
  • 涨幅2.76%，较前一交易日结算价上涨255元/吨。
  • 全天成交558,002手，持仓增加2,121手至343,172手。

• PP主力2201合约：

  • 今日小幅高开，盘中震荡上行，尾盘收涨。
  • 最高9868元/吨，最低9505元/吨，收报9834元/吨。
  • 涨幅3.43%，较前一交易日结算价上涨326元/吨。
  • 全天成交1,286,442手，持仓增加14,681手至501,225手。

二、今日市场波动逻辑

• 国际能源价格上涨：美国原油库存连续7周下降，市场预期寒冬将至，带动天然气、煤炭及原油价格上涨。
• 原料成本上升：煤炭等原料成本抬升，叠加部分装置停车，导致聚烯烃供应减少，价格偏强震荡。
• 新增产能压力：国内新增产能如青岛金能、兰化榆林装置、辽阳石化等已投产或即将投产，对市场形成一定压力。

三、聚烯烃现货价格

• LLDPE：国内主流价格在9350-9600元/吨。
• LDPE：国内主流价格在12750-12950元/吨。
• HDPE：国内主流价格在9650-9750元/吨。
• 共聚市场：主流价格在9500-9800元/吨。
• 拉丝市场：主流价格在9500-9750元/吨。

四、后市研判

利多因素

• 布伦特原油价格上涨至79美元/桶。
• 东北亚地区裂解装置检修，CFR东北亚乙烯提高25美元/吨至1136美元/吨。
• 连云港石化等装置停车，PE开工率降至89%。
• 广东巨正源等装置进行检修，PP开工率降至86.5%。
• BOPP开工率上涨0.1个百分点至61.2%，积极交付前单，多数排单至国庆节前后。
• 北方农膜需求增加，农膜开工率提升3个百分点。
• 下游需求旺季来临，订单逐步积累。

利空因素

• CFR中国丙烯价格小幅下降5美元/吨至1016美元/吨。
• 国内新增产能压力依旧，如青岛金能、兰化榆林装置、辽阳石化、山东寿光、浙江石化二期等。
• 下游塑编需求旺季来临，开工率上涨1.4个百分点至52.4%，但部分厂家仍亏损，需关注利润改善情况。
• 部分检修装置9月中旬结束，标品排产比例有增加预期。

主导逻辑

• 政策影响：能耗双控政策发力，聚烯烃煤化工装置面临降负荷风险，如久泰集团、中天合创已分别降至7成和5成。
• 供应减少：榆林要求中煤榆林等聚烯烃企业减产，浙江兴兴停车检修，导致供应减少。
• 成本上升：煤炭、原油、甲醇价格上涨，推高聚烯烃成本。
• 需求旺季：下游需求旺季来临，但需注意限电政策对开工率的影响。
• 综合判断：聚烯烃偏强震荡。

关键信息

• LLDPE与PP期货合约：今日均上涨，涨幅分别为2.76%和3.43%。
• 成本因素：原油、煤炭、甲醇等原材料价格上涨，导致聚烯烃成本上升。
• 供应变化：部分装置停车检修，国内新增产能压力依然存在。
• 政策影响：能耗双控政策对聚烯烃煤化工装置造成降负荷压力。
• 需求变化：下游需求旺季来临，但部分厂家仍亏损，需关注后续利润改善情况。

宝城期货营业部信息

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 客户不应将本报告作为投资决策的唯一依据。
• 本公司不对因使用本报告内容而造成的任何损失负责。
• 若接收人非本公司客户，应在使用前咨询独立投资顾问。