20240118-华龙证券-建筑材料行业月报_2023年国民经济回升向好_2024年关注开工端建材机会_13页_1mb

建筑材料行业报告总结

整体观点

2023年密集出台的地产及基建利好政策有望改善建材行业需求，带动板块估值修复，维持行业“推荐”评级。

细分行业分析

水泥行业

• 2023年需求受房地产调整拖累，水泥产量同比降7%。
• 政策宽松带来修复预期，关注龙头：上峰水泥、海螺水泥、天山股份。

玻璃行业

• 需求端：保交楼政策推动，房屋竣工面积同比增158%。
• 供给端：产能过剩，浮法玻璃供过于求限制价格上涨。
• 关注龙头：旗滨集团、金晶科技。

玻璃纤维

• 行业供需失衡：新能源汽车风电需求增长首当其冲，但传统需求领域下滑严重导致价格低位运行。
• 2024年有望修复：政策放松促进建筑玻璃纤维需求回暖。
• 关注龙头：中国巨石、中材科技。

消费建材

• 房地产下行引发行业整合加速，企业集中度提升。
• 龙头公司通过渠道变革改善盈利质量。
• 关注个股：
  • 防水：东方雨虹
  • 管材：伟星新材、中国联塑
  • 涂料：三棵树、亚士创能

风险提示

1. 宏观经济波动
2. 数据来源错误
3. 基建进度不达预期
4. 需求不及预期
5. 公司业绩拐点
6. 房地产政策效果不及预期

重点公司（基于Wind一致预期）

行业表现

• 近一年建筑材料相对沪深300表现下滑30%