建筑材料行业月报：2023年国民经济回升向好，2024年关注开工端建材机会-20240118-华龙证券-13页_1mb

行业整体展望

• 2023年地产及基建利好政策频发，推动建材行业需求修复及估值修复，维持“推荐”评级。
• 宏观风险：宏观经济下行压力、政策不及预期、需求不及预期等。

水泥行业

• 2023年水泥需求同比下降，但利好政策有望带动需求修复，关注上峰水泥、海螺水泥、天山股份。

玻璃行业

• 2023年受益于“保交楼”政策，竣工面积同比增158%，需求改善。但产能过剩和地产销售下滑限制价格上涨。
• 关注旗滨集团、金晶科技阶段性机会。

玻璃纤维行业

• 新能源汽车和风电需求支撑玻纤需求，但出口下滑导致价格低位运行。
• 展望2024年，玻纤需求有望企稳，关注中国巨石、中材科技。

消费建材

• 地产风险导致行业加速出清，龙头集中度提升。渠道变革推动盈利能力改善。
• 个股关注：防水（东方雨虹）、管材（伟星新材、中国联塑）、涂料（三棵树、亚士创能）。

风险提示

• 宏观经济变动、数据错误、基建进度不及预期、需求不及预期、公司业绩不达预期、房地产政策效果不达预期。