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证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为信达证券发布的【卓越推】行业周研究报告，聚焦于有色金属与钢铁行业，分析当前市场动态及投资建议。报告指出，近期基本金属价格整体走强，而锡矿和铅矿供应趋紧，稀土行业整顿力度加大，可能对市场产生积极影响。同时，报告提醒投资者注意宏观经济和政策风险。

主要观点

1. 基本金属价格走势

• 截至11月8日，LME铜、铝、锌、铅、锡、镍价格分别为6137美元/吨、1977美元/吨、2521.5美元/吨、1947美元/吨、19200美元/吨、11615美元/吨。
• 与前一周相比，铜、铝、铅、镍价格均有所上涨，锌和白银价格略有波动。

2. 锡矿供应趋紧

• 缅甸自年初起锡矿出口量及矿石品位持续下滑，2018年2月后月均出货量持续减少，供应拐点或已出现。
• 印尼中断锡出口，锡交易自10月26日起完全停止，加剧国际市场供应紧张。

3. 稀土行业整顿

• 工信部、发改委等八部委联合开展稀土行业专项督察，整顿力度加大。
• 在行情低迷背景下，政策显示政府加强供给端管控，预计稀土供给将边际收紧，利好市场行情。

4. 铅供给偏紧

• 环保高压政策限制精铅企业产能释放，湖南地区供给持续低迷。
• 采暖季来临，限产力度或进一步升级。
• 国际铅精矿供应紧俏，加工费稳定，铅精矿难以放量。

5. 风险提示

• 美联储加息超出预期
• 全球经济复苏缓慢
• 下游需求疲软
• 金属价格大幅下滑

本期【卓越推】情况

• 本期推荐暂停，未给出具体股票推荐。

重点覆盖公司列表

分析师信息

• 范海波：信达证券研发中心执行总监，有色金属/钢铁行业首席研究员，具有丰富的行业研究经验。
• 丁士涛：有色金属行业研究员，中央财经大学管理学硕士，具有3年银行业工作经验，自2012年加入信达证券。

免责声明与版权说明

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