20240308-万联证券-美容护理行业2023Q4基金持仓分析_个护重仓保持稳定_化妆品_医美重仓比例持续下滑_9页_1mb

美容护理行业基金持仓2023Q4分析总结

总体行业表现

2023Q4，美容护理行业基金重仓比例下滑至0.12%（环比下降0.06个百分点），行业排名维持不变。超配比例由正转负，降至-0.07%，进入低配区间，主要受化妆品和医美板块整体持仓下滑影响。重仓持股市值占比降至0.28%（环比下降0.12个百分点）。

子板块分化

• 个护用品：重仓比例保持在0.01%，重仓持股市值占比0.02%，超配比例-0.06%，表现相对稳定。
• 化妆品：重仓比例下滑至0.04%（环比下降0.01个百分点），重仓持股市值占比0.09%（环比下降0.03个百分点），超配比例降至-0.09%（环比下降0.01个百分点），创新低。
• 医疗美容：重仓比例降至0.08%（环比下降0.04个百分点），重仓持股市值占比0.18%（环比下降0.09个百分点），超配比例大幅下降至0.08%（环比-0.10个百分点）。

个股持仓

爱美客、珀莱雅、科思股份稳居重仓前三，但重仓比例下滑。提升幅度靠前的个股包括锦波生物、洁雅股份、福瑞达、水羊股份。下降幅度靠前的是爱美客、贝泰妮、科思股份、上海家化、华熙生物。

投资建议

短期关注消费复苏信号下的医美和化妆品龙头，中长期布局颜值经济机遇、合规企业与个护用品龙头。2024年消费复苏是主线，建议选择产品矩阵丰富、研发能力强的公司。

风险因素

• 政策风险：医美等子板块监管趋严，可能影响行业。
• 竞争加剧风险：市场火爆导致价格战。
• 产品质量安全风险：影响消费者信任。
• 经济复苏不及预期：拖累板块估值。