深度报告-20221223-东海证券-氢能源行业发展深度复盘报告_全球第三次能源转换_未来能源格局之争_46页_2mb

行业深度总结：电力设备及新能源 - 氢能源行业发展

核心内容概述

本报告深入分析了氢能作为全球第三次能源转换的重要组成部分，在实现“零碳经济”与“双碳”愿景背景下的发展前景。氢能因其高能量密度、清洁低碳、灵活高效等优势，被认为是未来能源体系中的关键媒介。全球主要国家已将氢能上升至国家能源战略高度，中国作为全球最大制氢国和可再生能源发电国，具备发展氢能的产业基础与资源优势。

主要观点

1. 氢能是未来能源发展的方向

• 氢能是宇宙中最丰富的元素，其燃烧产物仅为水，具备清洁低碳的特性。
• 氢燃料电池能量转化率可达 $90%$，且在-30°C环境下可启动，适合复杂地形和长距离运输需求。
• 2022年燃料电池车产销量较2021年增长100%，表明氢能应用正在加速。

2. 全球氢能战略加速推进

• 中国、美国、日本、欧盟、韩国等主要国家均将氢能视为实现碳中和的重要路径。
• 全球氢能项目数量快速增长，预计2030年氢能产业投资达5000亿美元，低碳氢产能超1000万吨。

3. 氢能产业链发展涉及多个环节

• 上游包括制氢、储运和加氢站，中游为燃料电池系统，下游涵盖交通运输、工业、建筑等领域。
• 制氢方式多样，包括化石能源制氢、工业副产氢、甲醇制氢、蓝氢和绿氢等，其中绿氢是未来发展的重点。

4. 中国氢能发展具备坚实基础

• 中国是全球最大制氢国，2021年氢气总产量达3300万吨。
• 中国是全球第一大可再生能源发电国，为绿氢发展提供了低成本电力资源。
• 中国氢能产业规划明确，目标到2050年氢能在终端能源体系占比至少 $10%$，年需求量接近6000万吨。

关键信息

氢能发展现状

• 全球终端能源消费中，化石能源占比高达 $84.94%$，可再生能源占比仅为 $15.06%$。
• 氢能需求将在2050年达到5.3亿吨，其中工业用途将占 $1.4$ 亿吨，交通运输用途将达 $1$ 亿吨。

制氢方式

储运技术

• 物理储氢：包括高压气态储氢和低温液化储氢，前者技术成熟、成本低，后者储氢密度高但需解决保温与损耗问题。
• 化学储氢：包括有机液体储氢、液氨储氢、配位氢化物储氢、无机物储氢、甲醇储氢等，具有安全性高、储运便捷等优势，但技术成熟度和经济性仍需提升。

重点推荐企业

投资建议

• 关注全产业链布局的龙头企业：从制氢端到用氢端形成业务联动，有助于降低生产成本。
• 聚焦燃料电池车核心部件：如膜电极、双极板、储氢瓶等，国产化率提升将推动燃料电池车的商业化。
• 重点推荐企业：亿华通、美锦能源、雄韬股份、昇辉科技、京城股份等。

风险提示

• 加氢站建设进度不及预期。
• 燃料电池车应用效果不及预期。
• 产业链降本进度不达预期。
• 核心设备和关键材料国产化率进程不达预期。

未来展望

• 随着可再生能源发电的快速发展，绿氢将成为主要氢源。
• “风+光+氢”一体化项目将在“三北”地区大规模推广，提高风光资源利用率。
• 氢能产业链将受益于政策支持和技术创新，形成正向循环，推动行业快速发展。