新兴能源行业氢能专题报告：氢洁能源应运而起中国需求独占鳌头_29页_1mb

氢洁能源应运而起，中国需求独占鳌头

核心内容概述

氢能作为一种清洁、方便、能量密度高、资源丰富的能源形式，正逐步成为能源转型和碳中和的重要手段。随着绿氢制取技术的成熟和可再生能源装机占比的提升，电力成本下降，氢能将在能源体系中占据重要地位。我国在氢能需求方面全球领先，预计到2030年全球氢气需求量将达到1.5亿吨，而中国需求将超过3700万吨，到2060年有望超过1.3亿吨。

主要观点

• 氢能优势：氢气具有单位质量热值高、清洁无污染、可储存等特性，是实现终端深度脱碳的理想选择。
• 应用场景：氢能广泛应用于工业、交通、电力和建筑领域，尤其是工业用氢是绿氢消纳的主阵地。
• 成本驱动：电价和碳排放成本是影响绿氢经济性的关键因素，当电价低于0.25元/kWh时，绿氨具备竞争力；电价低于0.15元/kWh时，绿色甲醇具有经济效益。
• 政策支持：中国及全球多个国家正通过政策推动氢能发展，如日本与欧盟合作制定国际标准，中国发布节能降碳行动方案等。
• 燃料电池应用：燃料电池在交通和建筑领域应用广泛，核心组件成本持续下降，预计2025年燃料电池系统及电堆成本将再降50%。

关键信息

工业用氢

• 绿氨成本优势：绿氨在电价低于0.25元/kWh时具备竞争力，且在碳税影响下成本优势更加明显。
• 绿色甲醇经济效益：当电价低于0.15元/kWh时，绿色甲醇成本接近煤制甲醇，具备经济性。
• 炼油行业转型：全球炼油用氢超4100万吨，主要通过自供方式，未来将向绿氢转型。
• 氢冶金应用：氢冶金技术如高炉喷吹焦炉煤气和氢气气基竖炉直接还原铁，显著降低钢铁行业的碳排放，具有成本优势。

燃料电池应用

• 技术分类：燃料电池按电解液分为PEM、AFC、PAFC、SOFC、MCFC，其中PEM适用于交通，SOFC适用于分布式发电。
• 应用场景：燃料电池广泛应用于商用车、电动车、无人机、船舶、热电联供等领域。
• 成本下降：燃料电池系统和电堆成本从2017年的1.50万元/kW降至2022年的0.31万元/kW，降幅达79.5%；预计2025年继续下降50%。
• 经济性分析：在高运行里程下，氢气价格低于30元/kg时，燃料电池重卡具有经济性优势；在低运行里程下，重卡经济性与最优成本路线相近。

电力与储能

• 氢储能优势：氢储能度电成本已下探至电化学储能成本区间，有助于支撑高比例可再生能源发展。
• 政策支持：节能降碳政策推动氢能技术在工业、交通、建筑等领域应用，预计到2030年氢气需求量将显著增长。

投资建议

• 推荐标的：潍柴动力、华电重工、隆基绿能、阳光电源、冰轮环境、科威尔、中复神鹰。
• 受益标的：亿华通、东方电气、美锦能源、吉电股份、大洋电机、昇辉科技、华光环能、石化机械、兰石重装、厚普股份、致远新能、富瑞特装、中集安瑞科、浩通科技。

风险提示

• 政策落地不及预期：氢能政策的执行力度和范围可能影响行业发展。
• 绿氢降本不及预期：绿氢成本下降速度可能低于预期，影响其经济性。