20241027-创元期货-锌周度报告_海外流动性收紧致锌价大幅波动_14页_12mb

锌周度报告总结

一、行情回顾

上周沪锌主力合约价格上涨4%，至25135元/吨，伦锌上涨3%，至30995美元/吨。现货方面，上海锌锭升贴水30元/吨，伦锌0-3M升水先升后降至1535美元/吨。库存方面，国内社会库存增至1259万吨，LME库存增至2424万吨。

二、供应端分析

海外供应受TC谈判影响，矿山和冶炼厂频繁减产。国内方面，原料库存修复后，部分厂家有复产意愿，但原材料供应仍受限。进口方面，9月后进口窗口关闭，11月后进口量将减少。

三、需求端分析

需求端表现疲软，北方环保限产导致镀锌件开工下滑，终端消费数据持续弱于预期。高价抑制下游采购情绪，十月表需或环比下滑，消费复苏不及预期。

四、库存变化

国内锌库存持续累库，十月份累库幅度达26万吨，主要受到进口锌流入和产量增加的影响。海外方面，LME通过连续交仓缓解仓单集中问题，但锌价波动较大。

五、宏观与市场情绪

临近美国大选及国内重要会议，市场观望情绪浓厚。供应端的频繁扰动及流动性变化成为短期锌价支撑，但基本面看，锌价格下行压力将逐步显现。

六、展望

短期锌价在高位仍有一定支撑，需关注宏观风险及供需变化，未来需重点观察社库去化节奏和进口量变化对锌价的进一步影响。