深度报告-20230420-华创证券-中国中铁-601390.SH-深度研究报告_铁路建设领军者_多元布局+激励计划_助力高质量发展_33页_2mb

中国中铁（601390）是全球最大建筑工程承包商之一，业务覆盖国内外多个领域。2022年，公司实现营业收入11543.58亿元，同比增长75.6%，归母净利润312.76亿元，同比增长132.5%。核心业务为基础设施建设，占总营收80%以上，并在铁路、公路、市政及其他领域持续增长。多元化布局包括工程设备、房地产开发和矿产资源，其中矿产资源在2022年贡献显著毛利润。激励计划设定高ROE目标，支撑长期增长。盈利预测显示2023-2025年每股收益将从126元升至182元，估值对应PE为5-8倍，目标价区间99-114元，评级上调至“强推”。风险包括全国固定资产投资不及预期、多元化业务进展缓慢和应收账款回收问题。