20241023-天风证券-微观流动性跟踪_增量资金的动向__15页_1mb

投资策略报告总结：2024年10月23日

近期，国内增量政策超预期发布推动市场情绪阶段性走高，微观资金面进一步宽松。核心数据包括微观流动性整体净流入3,557亿元，主要驱动因素是两融和ETF大幅流入，其中两融净流入2,172亿元，ETF净申购1,807亿元。偏股型公募基金新发份额降至1387亿份，处于历史低位，反映基民观望情绪持续。

北向资金自8月中旬以来回流近千亿，累计净流入949亿元，因美联储降息和国内政策改善提升外资风险偏好。行业流向显示电力设备、食品饮料、银行等板块获净流入，家电等板块净流出。

两融资金参与度大幅上升，净流入集中在电子、非银金融等行业。存量股票型ETF净申购创新高，但股权融资规模延续低位，仅345亿元，显示市场融资需求疲软。

产业资本本期净减持402亿元，但回购增持贷政策可能推动后续增持。限售解禁压力小幅回升，近两周解禁市值551亿元。南向资金净流入大幅上升至442亿元，国内政策提振内资信心。

总体而言，目前市场资金净流入强劲，但风险包括宏观政策超预期收紧、流动性变化等，客观数据对股价解释有限。投资需关注政策动态和资金流向变化，建议分散风险，聚焦有支撑的行业。字数：789