20180709-财富证券-策略点评_贸易战第一回合靴子落地_悲观情绪释放或迎反弹_2页_312kb

策略点评总结

核心内容概述

2018年7月9日发布的策略点评聚焦于中美贸易战第一回合靴子落地后的市场反应，分析了A股与海外市场走势、资金面变化以及投资者情绪的改善情况。整体来看，市场在贸易战初期的悲观情绪有所释放，短期或迎来超跌反弹。

主要观点

1. 贸易战影响与市场情绪

• 中美贸易战在7月6日正式开启，美国对340亿美元中国商品加征25%关税，中国随即采取对等措施。
• 贸易战本质是中美长期经济与战略博弈，短期内难以结束，可能成为常态。
• 美国宣布启动关税排除程序，部分中国产品可能豁免关税，且原预期的针对中国企业投资限制清单未如期发布，显示贸易战短期有缓和迹象。
• 市场前期持续下跌与贸易战不确定性密切相关，但随着贸易战第一回合落地，悲观情绪有所缓解，市场情绪改善。

2. 资金面改善

• 央行二季度货币政策会议强调保持流动性合理充裕，将“管住货币闸门”改为“管好货币闸门”，并实施年内第二次定向降准，缓解市场流动性担忧。
• 人民币贬值压力在6月释放后有所缓解，进一步改善资金面。
• A股市场限售股解禁金额在7月回落至2945.11亿元，环比下降14.87%，8月起连续4个月解禁金额不超过2000亿元，减持压力明显降低。
• 6月份有28家上市公司终止定增方案，显示出市场对资金需求的调整。
• 2018年股票回购金额创历史新高，达102.5亿元，有助于稳定投资者预期。

3. 投资者情绪与市场展望

• A股各大指数上周全线下跌，周五沪指一度跌破2700点，但随后在贸易战靴子落地后止跌回升。
• 市场估值处于历史相对底部，胜率较高，投资者风险偏好有望提升。
• 7-8月是中报集中披露期，建议投资者精选业绩良好的个股。

关键信息

• A股走势：上证综指上周下跌3.52%，中小板指下跌4.87%，创业板指下跌4.07%。
• 海外市场表现：美国道指上涨0.76%，纳斯达克指数上涨2.37%，COMEX黄金上涨0.14%，美元指数下跌0.53%。
• 政策支持：央行通过货币政策会议和定向降准改善流动性，市场预期有所修复。
• 市场估值：当前市场估值处于历史相对底部，具备一定反弹基础。
• 投资建议：关注7-8月中报表现，优选业绩优良的个股。

风险提示

• 流动性风险
• 经济大幅回落风险
• 贸易战激化风险

投资评级系统说明

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