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电子元器件行业周报（2018.7.2-2018.7.8）

核心内容概览

本周电子元器件行业整体表现疲软，A股市场大幅下跌，电子元器件板块跌幅尤为明显。同时，中美贸易战升级，对半导体行业产生深远影响。此外，行业动态显示，PCB、MLCC、MOSFET等关键电子元器件价格普遍上涨，市场供需关系紧张，推动价格上涨预期。同时，全球显示面板价格在7月开始回升，尤其在中小尺寸产品上表现显著。

主要观点

• 市场表现：A股电子元器件板块跌幅达5.24%，整体市场气氛偏弱，半导体、消费电子等细分领域表现分化。
• 中美贸易战：美国对第一批清单商品加征25%关税，中国采取对等反制措施，预计第二份清单将对集成电路等产品加征关税，引发全球供应链调整。
• 行业趋势：环保政策趋严推动PCB及CCL价格上涨，带动台湾相关厂商受益；MOSFET缺货持续，价格酝酿新一轮上涨；显示面板行业因需求回升及供给减少，价格出现反弹。
• 投资策略：看好半导体板块，特别是被动元器件、上游材料设备及下游封测；同时看好安防、智能硬件等成长性板块。

关键信息

一、上周市场回顾

• A股表现：沪深300指数下跌4.15%，电子元器件板块下跌5.24%。

• 子板块表现：

  • 半导体Ⅱ（中信）下跌1.08%
  • 电子设备Ⅱ（中信）暴跌8.22%
  • 其他元器件Ⅱ（中信）下跌4.54%

• 涨跌幅前五股票：

  • 涨幅：思维列控（603508.SH）22.99%、中新科技（603996.SH）14.11%、华微电子（600360.SH）10.61%、国科微（300672.SZ）10.04%、捷捷微电（300623.SZ）7.40%
  • 跌幅：*金亚（300028.SZ）-41.30%、德豪润达（002005.SZ）-29.36%、大华股份（002236.SZ）-21.29%、晓程科技（300139.SZ）-19.65%、艾华集团（603989.SH）-12.77%

• 海外市场表现：

  • 台湾加权指数下跌2.11%，台湾电子指数下跌1.54%
  • 美国纳斯达克指数上涨2.37%，费城半导体指数上涨2.70%

二、行业动态

1. 消费电子板块

• 环保限排影响：大陆环保政策趋严，中小PCB厂面临倒闭潮，铜箔基板（CCL）报价上涨5~10%。
• CCL涨价影响：台湾厂商台光电、联茂、台耀等将受益于CCL涨价。
• MLCC涨价：村田发布涨价函，涨幅达50%~500%；华新科、太阳诱电、三星电机等也传出涨价。
• MOSFET缺货：全球MOSFET产能紧张，订单排至年底，价格酝酿上涨；台厂大中、富鼎等受益明显。
• 被动元件扩产：被动元件厂商启动扩产，带动上游设备和材料厂业绩提升。

2. 半导体板块

• 中美贸易战影响：美国对集成电路等产品加征关税，中国采取反制措施，影响全球供应链格局。
• 硅晶圆市场：硅晶圆价格因供需关系保持稳定，部分厂商已与客户签订长约，缓解现货压力。
• 内存景气：DRAM市场表现乐观，NAND市场则因供需失衡出现价格回调。
• 中兴事件：中兴获得美商务部部分解禁，但需遵守多项限制条件，影响其业务发展。
• 燕东微电子：8英寸集成电路产线封顶，预计年底投产，将提升国产芯片产能。
• 华天科技：投资80亿元建设南京先进封测基地，推动国内封测产业发展。

3. 显示面板&LED

• OLED面板供应：苹果计划采用LG Display的OLED面板，LG成为第二家OLED供货商，分散对三星的依赖。
• 面板涨价：群创率先调涨报价，中小尺寸产品涨幅显著，32吋面板价格7月看涨。
• LCD需求回升：苹果6.1吋LCD版iPhone推动全屏幕LCD面板需求，带动驱动IC及封测厂商业绩提升。
• 市场格局：全球面板产能过剩，但部分厂商因环保及技术瓶颈，产能扩张受限，有利价格回升。

三、产品行情指标

• 半导体设备出货额：北美及日本半导体设备出货额均呈现增长趋势。
• 全球半导体销售额：持续增长，尤其受益于存储器需求提升。
• 全球面板出货量：
  • 液晶电视面板出货量持续增长。
  • 移动PC面板、显示器面板出货量也呈现上升趋势。
• 消费电子出货量：
  • 全球PC出货量、智能手机及平板电脑出货量均保持稳定或增长。

投资策略

• 重点看好：半导体板块，特别是被动元器件、上游材料设备及下游封测。
• 次重点看好：安防、智能硬件等成长性板块。
• 行业展望：随着环保政策影响及供需关系变化，部分元器件价格将持续上涨，利好相关产业链。

风险提示

• 行业景气度衰竭：部分行业可能面临需求下滑风险。
• 宏观经济复苏弱于预期：可能影响整体电子行业增长。
• 市场震荡与风格切换：可能引发估值波动，影响投资收益。

图表目录（摘要）

• 图表1：电子元器件板块近一年市场表现
• 图表2：电子元器件板块上周涨跌幅前五股票
• 图表3：电子元器件板块年初至今涨跌幅前五股票
• 图表4：台湾市场电子板块近两年市场表现
• 图表5：美国市场半导体板块近两年市场表现
• 图表6：北美半导体设备出货额
• 图表7：日本半导体设备出货额
• 图表8：全球半导体月销售额
• 图表9：全球液晶电视面板出货量
• 图表10：全球移动PC面板出货量
• 图表11：全球显示器面板出货量
• 图表12：全球PC出货量
• 图表13：全球智能手机出货量
• 图表14：全球平板电脑出货量

总结

2018年7月，电子元器件行业受到中美贸易战影响，市场整体表现疲软，尤其是A股电子元器件板块跌幅显著。然而，部分细分领域如半导体、PCB、MLCC、MOSFET及显示面板价格出现上涨趋势，显示出行业景气度的局部回升。随着环保政策收紧及供需关系变化，相关产业链将受益。同时，中国在半导体领域加大投入，推动本土产能提升，为未来行业发展奠定基础。投资建议聚焦于半导体及成长性板块，但需警惕宏观经济波动及市场风格切换带来的风险。