20180903-万联证券-汽车行业周报_短期博弈超跌反弹_长期布局成长_17页_1mb

汽车行业周报总结

核心内容

2018年9月3日发布的汽车行业周报指出，当前汽车行业整体处于周期下行阶段，但部分企业表现优于行业，同时估值具备一定吸引力。报告建议投资者在短期内关注业绩稳定的个股，从中长期角度布局具备成长潜力的细分领域企业。

主要观点

短期策略

• 板块表现：上周中信汽车行业指数下跌0.13%，跑输沪深300指数0.40个百分点。乘用车板块微涨1.50%，而商用车、汽车零部件等板块下跌。
• 业绩情况：从半年报来看，板块整体业绩出现一定降幅，主要受下游销量承压和上游原材料价格上涨影响。
• 个股表现：47只个股上涨，其中中路股份、光启技术、登云股份涨幅靠前；猛狮科技、奥特佳、钱江摩托跌幅靠前。
• 估值优势：当前板块估值低于2010年以来的均值，具备一定的性价比。子板块仍有10%-20%的估值下调空间。
• 短期建议：可优选已披露半年报中业绩增速稳定的个股，以博弈阶段性反弹；同时可适当布局MSCI指数权重上升带来的机会，如乘用车龙头及重卡产业链优质个股。

长期策略

• 行业趋势：汽车周期下行，但部分优质企业仍能维持高增长，尤其是出口企业及在高景气细分领域领先的公司。
• 新趋势影响：新能源和智能网联等新趋势正在重构汽车板块的竞争格局，未来行业集中度可能进一步提升。
• 中长期布局：建议投资者适当建仓传统汽车细分领域领先企业，并积极布局在新能源、智能网联等领域有前瞻布局的成长型个股，静待周期复苏。

关键信息

行情回顾

• 行业指数：下跌0.13%。
• 乘用车板块：上涨1.50%。
• 商用车板块：下跌0.66%。
• 汽车零部件板块：下跌0.32%。
• 汽车销售及服务板块：下跌3.60%。
• 摩托车及其他板块：下跌1.31%。
• 年初以来表现：板块绝对收益均为负，中信汽车指数下跌26.02%，跑输沪深300指数17.28个百分点。

行业动态

• 工信部公示：对停产12个月以上的企业进行特别公示，要求其重新通过核查，否则将被撤销资质。
• 特斯拉专利：提交自动激活转向灯新技术专利，用于帮助驾驶者在日常驾驶中自动激活转向灯。
• 新合资时代：赵昌文指出，未来中外合资企业的竞争将更多依赖新能源汽车领域。
• 新能源汽车风险：结构性产能过剩、市场竞争激烈、资源环境制约是中国新能源汽车产业面临的主要风险。

公司公告

• 万里扬：CVT125自动变速器搭载奇瑞艾瑞泽GX上市，提升市场竞争力。
• 金龙汽车：非公开发行A股股票，用于收购股权及智能网联等项目。
• 保隆科技：与Salzgitter合资成立液压成型公司，增强技术竞争力。
• 奥特佳：拟购买国电赛思股权，进入新能源汽车电源管理领域。

行业重点数据

• 经销商库存：8月库存预警指数为52.2%，高于警戒线，显示库存压力依然存在。
• 零售销量：8月零售销量整体承压，但月末有所改善，预计“金九银十”消费旺季将提振销量。
• 传统汽车销量：7月乘用车销量159万辆，同比-5.3%；轿车同比-1.3%，SUV同比-8.2%，MPV同比-21.9%。
• 新能源汽车销量：7月新能源汽车总销量8.4万辆，同比+47.7%，其中乘用车为主力，商用车销量回落。

风险提示

• 产销不及预期：受市场环境和政策影响，汽车产销可能低于预期。
• 中美贸易摩擦：可能对行业造成不确定性影响。

投资评级

• 行业评级：同步大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间）。
• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

分析师信息

• 分析师：周春林
• 执业证书编号：S0270518070001
• 联系方式：电话 021-60883486，邮箱 zhoucl@wlzq.com.cn

附录

• 图表信息：

  • 图1-4：汽车板块及概念板块涨跌幅。
  • 图5-6：PE与PB估值。
  • 图7-24：行业数据跟踪与原材料价格。

• 数据来源：WIND、万联证券研究所、中国汽车工业协会、财政部、工信部、电车汇等。

• 免责声明：本报告仅为万联证券客户使用，不构成投资建议，投资者应自行判断并谨慎决策。