20170813-广发证券-汽车及汽车零部件行业周报_汽车板块跑赢沪深300指数_重卡行业高景气度仍在持续_22页_1mb

报告摘要

汽车及汽车零部件行业周报总结

核心内容

上周（2017.8.7-2017.8.13），汽车与汽车零部件指数整体下跌1.49%，跑赢沪深300指数0.67个百分点。其中，汽车整车指数下跌0.9%，汽车零部件指数下跌2.6%。从细分行业来看，SW商用载客车指数持平，SW乘用车和SW商用载货车分别下跌0.8%和3.5%。汽车整车和零部件板块估值水平均有所下降，截止8月11日，SW汽车整车PE（TTM）为14.00倍，PB为2.14倍；SW汽车零部件PE（TTM）为28.04倍，PB为2.95倍。

主要观点

乘用车行业回暖：7月乘用车零售和批发数呈现回暖态势，零售日均增速为5%，批发日均增速为6%。预计乘用车行业在终端需求复苏及政策退出前的末班车效应带动下将有进一步改善。
重卡行业高景气度持续：7月重卡销量达9.4万辆，同比增长89%；1-7月累计销量67.8万辆，同比增长74%。重卡行业仍保持高增长，相关企业如中国重汽、威孚高科值得关注。
原材料价格上升：铝、钢、橡胶、铜、PP价格指数分别上升8.1%、4.2%、3.1%、0.4%、0.4%。虽然原材料成本有所回升，但在行业高景气度的背景下，对盈利影响有限。
新能源汽车发展：7月新能源汽车销量同比增长55.2%，并有三款纯电动车型上市，包括御捷E驰、北京现代伊兰特和奇瑞艾瑞泽5e。全国已有24个省市出台新能源汽车补贴政策，未来行业仍有发展潜力。
智能汽车趋势：《新一代人工智能发展规划》推动智能汽车和自动驾驶技术的发展，博世等公司联合成立合资公司提供高精度GNSS定位服务，丰田与英特尔等公司组建智能网联汽车“大数据”联盟。

关键信息

投资建议：
- 低估值蓝筹股：推荐上汽集团，因其低估值和良好的防御性。
- 成长股：推荐华域汽车、万里扬、富临精工、云内动力等，这些企业受益于自主整车崛起和重卡行业高景气度。
- 重卡产业链：推荐中国重汽、威孚高科，建议关注潍柴动力、富奥股份。
- 新能源汽车：推荐江淮汽车，因其在新能源汽车领域与大众合作反应不充分。
风险提示：
- 宏观经济增速不及预期；
- 行业景气度下降；
- 政策推进力度不及预期。