20230128-光大证券-量化组合跟踪周报_市场反转效应占优_私募调研选股策略超额明显_12页_1mb

量化组合跟踪周报总结（20230128）

核心内容

本周量化市场跟踪显示，市场反转效应占优，私募调研选股策略表现优于公募调研策略。主要因子表现分化明显，部分因子在不同股票池中取得正收益，而另一些则出现负收益。

主要观点

• 市场反转效应显著：全市场股票池中，beta因子和成长因子取得正收益，动量因子表现不佳，市场整体呈现反转趋势。
• 因子表现分化：
  • 在沪深300股票池中，单季度总资产毛利率、1月反转和总资产毛利率TTM表现较好；成交量相关因子表现较差。
  • 在中证500股票池中，1月反转、总资产增长率和20日小单涨幅剔除动量表现较好；6日成交金额的标准差、6日成交金额的移动平均值和单季度总资产毛利率表现较差。
  • 在流动性1500股票池中，市盈率TTM倒数、总资产增长率和6日成交金额的标准差表现较好；5日反转、单季度ROE同比和20日成交量的标准差表现较差。
• 行业内因子表现：
  • 净资产增长率在煤炭和食品饮料行业表现突出。
  • 每股净资产和每股经营利润TTM在电子和煤炭行业表现较好。
  • 5日动量因子在非银行金融行业动量效应显著，在传媒、轻工制造和综合行业反转效应明显。
  • 估值类因子如BP因子在银行、煤炭和钢铁行业正收益明显，EP因子在煤炭和食品饮料行业正收益。
• 机构调研跟踪：
  • 本周累计机构调研238场，沪市、深市和北证上市公司分别被调研79次、154次和5次。
  • 机械、电子和医药行业被调研次数较多，而房地产、消费者服务和通信行业较少。
  • 埃斯顿、科博达、华东医药、奇安信-U和澳华内镜为本周最受关注的个股。
• 机构调研组合表现：
  • 私募调研跟踪策略相对中证800获得超额收益1.54%，而公募调研选股策略出现回撤，相对中证800获得超额收益-0.25%。
  • PB-ROE-50组合在全市场股票池中超额收益0.77%，在中证500股票池中为-1.75%，在中证800股票池中为-0.24%。

关键信息

• 因子表现：各股票池中因子表现差异较大，部分因子如1月反转、总资产增长率、市盈率TTM倒数等表现较好，而成交量相关因子如20日成交量的标准差、5日成交量的标准差等表现较差。
• 组合跟踪：PB-ROE-50组合在全市场股票池中表现优异，而公募调研策略出现回撤。
• 机构调研：机构调研活动集中在机械、电子和医药行业，埃斯顿、科博达等个股受到高度关注。
• 风险提示：报告结果基于历史数据，存在不被重复验证的风险。估值方法和模型存在局限性，结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

总结

本周市场整体呈现反转效应，部分因子如1月反转、总资产增长率等表现较好，而动量因子表现不佳。私募调研策略在机构调研方面表现突出，超额收益明显。PB-ROE-50组合在全市场股票池中表现优异，但中证500和中证800股票池中略有回撤。机构调研集中在机械、电子和医药行业，部分个股如埃斯顿、科博达等受到高度关注。报告结果基于历史数据，存在不确定性，需谨慎对待。