20230304-光大证券-量化组合跟踪周报_价值大盘低波动风格占优_医药_机械和电子成为热门调研行业_12页_1mb

量化组合跟踪周报总结（20230304）

核心内容概述

本周量化市场跟踪报告显示，市场整体呈现出价值风格、低波动、大市值风格占优的趋势。在多个股票池中，BP因子表现突出，而beta、非线性市值、残差波动率因子则表现较差。同时，机构调研活动活跃，医药、机械和电子行业成为机构关注的热点。

主要观点

• 因子表现分化：在不同股票池中，因子表现差异显著。价值因子（如市净率、市盈率）在多个池中表现较好，而某些增长类因子（如总资产增长率、营收增长）则表现较差。
• 市场风格偏好：全市场股票池中，价值风格、低波动风格、大市值风格表现较好，BP因子取得正收益，而残差波动率因子、流动性因子则表现不佳。
• 机构调研活跃：本周累计743场机构调研活动，其中沪市被调研次数最多，深市次之，北证最少。调研主要集中在市值较小的公司，且以特定对象调研和其他类型为主。
• 行业关注度差异：医药、机械和电子行业被调研次数较多，而房地产、石油石化和非银行金融行业关注度较低。
• 组合表现不佳：公募调研选股策略和私募调研跟踪策略本周均出现超额回撤，分别跑输中证800指数-2.39%和-1.20%。

关键信息

1. 因子表现跟踪

1.1 沪深300股票池

• 表现较好的因子有：市净率因子（2.4%）、市盈率因子（1.8%）、ROE稳定性（1.57%）。
• 表现较差的因子有：单季度营收同比增长率（-2.77%）、总资产增长率（-2.57%）、单季度ROE（-2.33%）。

1.2 中证500股票池

• 表现较好的因子有：市净率（1.61%）、市销率TTM倒数（1.34%）、市盈率因子（1.13%）。
• 表现较差的因子有：总资产增长率（-1.76%）、单季度营收同比增长率（-1.45%）、3月反转（-1.27%）。

1.3 流动性1500股票池

• 表现较好的因子有：市净率因子（2.6%）、5日平均换手率（2.27%）、20日平均换手率（2.09%）。
• 表现较差的因子有：总资产增长率（-1.44%）、3月反转（-0.81%）、单季度营收同比增长率（-0.8%）。

1.4 行业内因子表现

• BP因子：在多数行业中取得正收益。
• 残差波动率因子：在多数行业中表现较差。
• 对数市值因子：在多数行业中表现较好。
• 行业差异：
  • 钢铁行业：增长率因子表现较差（-1.71%）。
  • 综合行业：动量因子表现较差（-1.12%）。
  • 医药生物行业：BP因子表现较好（0.91%），但其他因子表现分化。

2. 组合跟踪

2.1 PB-ROE-50组合

• 本周PB-ROE-50组合跑输基准，超额收益为-1.59%（中证500）、-1.34%（中证800）、-1.90%（全市场）。
• 组合表现：整体回撤明显，可能与市场风格变化有关。

2.2 机构调研跟踪

• 总量维度：

  • 机构调研活动累计743场，沪市最多（430次），深市次之（305次），北证最少（8次）。
  • 市值分布：市值小于等于100亿的公司被调研次数最多（459次），大于500亿的公司最少（39次）。
  • 调研类型：特定对象调研占比最高（72%），其他调研次之（12%）。
  • 机构类型：证券公司调研次数最多（47%），基金公司次之（31%），投资公司最少（9%）。

• 行业关注度：

  • 医药、机械和电子行业被调研次数较多。
  • 房地产、石油石化和非银行金融行业被调研次数较少。

• 个股关注度：

  • 科德数控（397家）、立讯精密（346家）、杰普特（289家）、格灵深瞳-U（288家）、骄成超声（274家）是本周最受机构关注的个股。

2.3 机构调研组合表现

• 公募调研选股策略：本周超额收益率为-2.39%，跑输中证800指数。
• 私募调研跟踪策略：本周超额收益率为-1.20%，同样跑输中证800指数。
• 两组策略的绝对收益率分别为-0.96%和0.25%，今年以来的绝对收益率分别为14.15%和5.32%。

风险提示

• 报告结果基于历史数据，无法保证未来重复验证。
• 市场风格和因子表现可能随时间变化，需持续跟踪和调整策略。