20211009-光大证券-量化组合跟踪周报_市场反转效应_小市值效应明显_10页_1mb

量化组合跟踪周报总结（20211009）

核心内容概述

本报告分析了2021年9月27日至10月8日期间，不同股票池中因子的表现及PB-ROE-50组合的运行情况。主要涉及大类因子表现、单因子表现、行业内因子表现以及组合跟踪等部分。

主要观点

大类因子表现

• Beta因子：获得收益0.64%，市场整体呈现一定上涨趋势。
• Momentum因子：获得收益-2.00%，市场反转效应明显。
• Liquidity因子：获得收益-1.35%，流动性因子表现不佳。
• 非线性市值因子：获得收益-0.53%，市场整体对小市值股票偏好。
• 对数市值因子：获得收益-0.50%，市场中小市值效应显著。
• BP因子：获得收益-0.64%，市场中成长效应占优。
• 其余因子：未表现出明显风格。

单因子表现

沪深300股票池

• 表现较好的因子：毛利率TTM（1.67%）、单季度EPS（1.08%）、20日非流动性（0.74%）。
• 表现较差的因子：单季度营业收入同比增长率（-4.01%）、单季度营业利润同比增长率（-4.01%）、单季度净利润同比增长率（-3.51%）。

中证500股票池

• 表现较好的因子：毛利率TTM（3.48%）、3月反转（3.30%）、60日非流动性（3.28%）。
• 表现较差的因子：单季度ROE同比（-1.61%）、单季度营业收入同比增长率（-1.31%）、单季度营业利润同比增长率（-1.31%）。

流动性1500股票池

• 表现较好的因子：3月反转（4.05%）、20日非流动性（4.04%）、对数市值因子（4.03%）。
• 表现较差的因子：单季度ROE同比（-0.41%）、单季度ROA同比（0.04%）、标准化预期外盈利（0.14%）。

行业内因子表现

• 基本面因子：整体表现不佳，仅在家用电器、农林牧渔行业获得明显正收益。
• 市值风格：小市值效应在多数行业中明显，但银行、休闲服务行业中大市值效应显著。
• 估值类因子：BP因子与EP因子在各行业中均表现出明显的价值效应。
• 动量类因子：整体呈现反转效应，但在采掘、有色金属行业动量效应显著。
• 残差波动率与流动性因子：表现稳定，多数行业获得负向收益，其中残差波动率因子在休闲服务行业回撤明显。

关键信息

• PB-ROE-50组合表现：

  • 本周在中证500股票池中获得超额收益-5.55%。
  • 在中证800股票池中获得超额收益-6.94%。
  • 在全市场股票池中获得超额收益-5.97%。
  • 该组合在各股票池中均出现回撤，表现不佳。

• 风险提示：

  • 报告结果基于历史数据，存在不被重复验证的风险。
  • 估值方法和模型具有局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
  • 投资者应独立判断并自行承担投资风险，不应将报告作为唯一投资依据。

• 分析师声明：

  • 报告由分析师祁嫣然撰写，执业证书编号：S0930521070001。
  • 报告内容和观点由分析师独立、客观地出具，对内容负责。

结论

整体来看，市场呈现出明显的反转效应和小市值效应，部分基本面因子和估值类因子表现较好，但多数因子在不同股票池中表现不佳。PB-ROE-50组合在本周表现回撤明显，需关注其未来走势及市场风格变化。投资决策应基于全面分析，并考虑个人投资目标与风险承受能力。