20240828-国联证券-通用股份-601500.SH-业绩高增_海外双基地持续发力_6页_1mb

通用股份（601500）2024年上半年实现显著增长，营业收入达3068亿元，同比增长37%；归母净利润287亿元，同比增长393%。主要驱动因素包括海外双基地放量带动产销量增长及低基数效应。2024Q2营收同比增长36%，环比增长13%；归母净利润增长迅速，但环比下降12%，主要原因包括原材料价格波动增加成本，以及新项目投入期间的成本压力。

分析师看好公司未来成长性，预计2024-2026年营业收入将持续增长，归母净利润增速分别为204%、64%、24%。维持“买入”评级，目标PE倍数逐步下行，反映市场对高增长的认可。

风险提示包括在建项目进度不及预期、轮胎出海政策风险、原材料价格波动、需求不及预期、双反制裁以及海运费波动等潜在变量。建议投资者密切关注政策动态及国际需求变化，以动态调整投资策略。

报告详细分析了公司海外双基地建设进展，尤其是泰国一期工厂利润大幅提升及柬埔寨工厂快速投产，预计其将持续投入产能扩张。中长期目标为十年内实现五大生产基地及五千万条轮胎产能，推动全球化布局进一步深化。
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