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万联证券研究所策略周刊第31期总结

核心内容概览

本期策略周刊主要分析了2016年10月24日至2016年10月28日期间，A股市场及多个行业的表现与前景。整体市场呈现震荡走势，成交量有所放大，但资金面紧张和市场情绪谨慎对市场形成压制。经济基本面有所企稳，但工业企业利润增速回落，显示经济复苏仍需时间。

市场策略

市场回顾

• 上证指数上涨0.43%，深成指下跌0.35%，创业板指下跌0.71%，中小板指下跌0.53%。
• 申万28个一级行业中，13个行业上涨，15个行业下跌。食品饮料、采掘等行业涨幅靠前；建筑装饰、电子等行业跌幅靠前。
• 央行连续5日大额逆回购操作，但市场资金面仍偏紧，回购利率飙升，显示流动性紧张。

市场观点

• 工业企业利润增速回落，主要因电子、钢铁和电力等行业盈利增幅回落及低基数效应减弱。
• 央行关注抑制资产泡沫，政策倾向从宽松转向中性，预计未来仍会维持市场资金面在合理范围内。
• 机械行业因贝塔值高于1，建议适当降低配置，但未来仍有机会。

行业分析

化工行业

• 市场回顾：基础化工行业指数下跌0.62%，跑输沪深300指数0.99个百分点。轮胎板块涨幅较大，而粘胶、改性塑料跌幅较大。
• 行业动态：三聚氰胺、烧碱、MDI价格领涨，TDI和环氧丙烷价格回调。德国液流电池技术有望投产，但尚未确定其是否取代锂电。
• 公司动态：中泰化学、利尔化学等公司三季度业绩增长显著。
• 策略建议：把握周期股中的结构性机会，长期看好新材料、电子化学品等成长性高的细分领域。

医药行业

• 市场回顾：医药行业指数下跌0.32%，跑输沪深300指数0.09个百分点。中药板块唯一上涨，涨幅0.06%。
• 行业动态：国家卫计委发布加强生育全程基本医疗保健服务的意见，利好妇科药、儿科用药及辅助生殖行业。国务院发布加快健身休闲产业发展的指导意见，推动健康休闲、养老旅游等产业。
• 公司动态：尔康制药、乐普医疗、万孚生物等公司三季报业绩表现良好。
• 策略建议：警惕外围不确定因素，关注业绩高增速、估值合理的个股，以及创新药和新型医疗服务领域龙头。

机械行业

• 市场回顾：机械行业指数下跌0.70%，跑输沪深300指数1.07个百分点。
• 行业动态：中国首艘国产航母主船体合拢成型，工信部发布工业转型升级重点项目指南，云南和湖北分别推动通用航空旅游和节能环保产业。
• 公司动态：徐工机械、建设机械、康盛股份等公司三季度业绩增长显著。
• 策略建议：建议适当降低机械行业配置，但后续市场仍有表现机会。

汽车行业

• 市场回顾：汽车行业指数上涨0.18%，跑输沪深300指数0.2个百分点。新能源汽车技术路线图发布，推动行业发展。
• 行业动态：工信部发布节能与新能源汽车技术路线图，预测2020年新能源汽车销量占比7%，2025年达15%，2030年超40%。吉林省出台新能源汽车发展政策，提供资金奖励。
• 公司动态：银轮股份、海立美达、诺力股份等公司参与设立合资公司或投资海外，业绩增长显著。
• 策略建议：关注自动驾驶和节能汽车等细分领域，推荐辅助驾驶和业绩良好的新能源汽车相关个股。

有色金属行业

• 市场回顾：有色金属行业指数上涨1.07%，跑赢沪深300指数0.70个百分点。铝和磁材板块表现突出。
• 行业动态：LME铝、锌、铜等价格有所上涨，库存变化幅度较小。
• 公司动态：华钰矿业、建新矿业、云铝股份等公司周涨幅较大。
• 策略建议：关注铝和磁材板块投资机会，尤其是受益于政策和行业复苏的个股。

关键信息汇总

市场动态

• 资金面紧张：央行逆回购操作未能缓解市场流动性紧张，交易所逆回购利率飙升至18%。
• 市场情绪谨慎：涨停个股减少，市场情绪偏向谨慎。
• 经济基本面企稳：9月份工业企业利润同比增长7.7%，显示经济持续回暖。

行业动态

• 化工行业：受益于供给侧改革，部分细分行业复苏明显。
• 医药行业：政策支持推动妇幼保健和健身休闲产业发展。
• 机械行业：国产航母建造进展显著，政策支持节能环保产业。
• 汽车行业：新能源汽车技术路线图发布，预计2020年新能源汽车销量占比达7%。
• 有色金属行业：铝和磁材板块表现强劲，价格和库存变化积极。

公司动态

• 中泰化学：三季度营收和净利大幅增长。
• 万润股份：营收增长但净利下降，但前三季度表现良好。
• 金浦钛业：营收增长显著，但净利下降。
• 利尔化学：营收和净利双增长，表现良好。
• 尔康制药：拟投资铜官产业基地项目，业绩增长显著。
• 乐普医疗：参与设立医疗健康创业投资基金，推动创新药和医疗服务。
• 万孚生物：设立控股子公司，拓展女性生殖健康和个人家庭健康市场。
• 徐工机械：前三季度净利增长近8倍，对公司股价构成利好。
• 建设机械：前三季度净利增长超25倍，受益于资产重组。
• 康盛股份：三季报业绩增长显著，制冷配件和新能源汽车业务稳健。
• 银轮股份：与佛吉亚合作，提升尾气后处理产品技术。
• 海立美达：参与设立有限合伙企业，推动智能制造和信息技术。
• 诺力股份：设立境外子公司，拓展海外市场。
• 均胜电子：非公开发行A股申请通过，增强公司资本实力。
• 华钰矿业：有色板块周涨幅较大，表现突出。

总结

本期策略周刊指出，市场将继续区间震荡，资金面紧张和情绪谨慎是主要压制因素。各行业表现不一，化工、医药、机械、汽车和有色金属行业各有亮点。建议投资者关注周期股中的结构性机会、高成长行业以及政策支持的细分领域，如新能源汽车、自动驾驶、新材料、节能环保等。同时，需警惕外围不确定因素，合理控制仓位，等待市场明朗后再择机操作。