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万联证券研究所策略周刊 第114期总结

核心内容概览

本期策略周刊主要围绕A股市场走势、行业动态及政策动向进行分析，重点强调了主板市场蓝筹股的估值修复机会、国资国企改革主题投资以及环保与传媒行业的投资前景。

市场策略

当前市场趋势

• 沪深两市股指技术面仍处于上升趋势。
• 虽然上周五尾盘出现放量跳水，但市场整体强势，今日高开高走。
• 沪市刷新本轮反弹新高，表明市场信心有所恢复。

短期支撑因素

• 新股申购空档期：资金面相对宽松，有利于市场短期反弹。
• 经济数据向好：制造业PMI超预期，预示7月经济数据对市场影响有限。
• 关键时间点：8月13日为新股申购及统计局发布经济数据日，8月15日为期指交割日，有利于市场维持上升趋势。

长期趋势与建议

• 低估值蓝筹股仍有上行空间，建议继续持有。
• 创业板市场整体机会小于主板，但部分高成长个股存在超跌反弹机会。
• 国资国企改革、铁路基建、城市基建等受益于稳增长政策的板块值得持续关注。

行业周报

传媒行业

• 行业表现：传媒行业指数上涨3.45%，跑赢沪深300指数0.4个百分点。
• 子板块表现：环保、燃气板块涨幅领先，电力、水务板块相对落后。
• 重点公司动态：
  • 电广传媒以4.95亿元收购珠江数码22.5%股权，拓展电视网络业务。
  • 优酷土豆增资国广东方，获得牌照“靠山”。
• 行业展望：
  • 中国游戏市场仍处于高景气阶段，移动游戏用户增长显著。
  • 国产动画片在暑期档表现亮眼，建议投资者关注动漫产业。

公用事业及环保行业

• 行业表现：公用事业指数上涨1.77%，环保板块涨幅领先。
• 行业动态：
  • 国家发改委发布《生态文明先行示范区建设（第一批）的通知》，明确57个地区的制度创新重点。
  • 发布《国家重点推广的低碳技术目录》，生活垃圾焚烧发电技术入选，预计未来5年投入260亿元。
  • 环保部发布《京津冀及周边地区重点行业大气污染限期治理方案》，对电力、钢铁、水泥、平板玻璃行业提出治理要求。
• 行业策略：
  • 电力行业受电价调整预期影响，上周明显走弱，建议关注电价调整时间和力度。
  • 环保行业受《环保法》影响，长期利好明显，关注水污染和土壤治理相关公司的配置时机。

一周财经要闻

• 粗钢产能创新高：产能置换新政效果仍需观察。
• 地方债务问题：需标本兼治，警惕影子银行扩张和项目偿债能力弱化风险。
• 武汉东湖创新示范区：面积将扩大超过4倍，重点发展光电子、节能环保等产业。
• ETF期权即将推出：最早8月面世，蓝筹股将成“大众情人”。

关键信息总结

市场表现

• 上证指数：2,185点，周涨跌幅2.76%，年初以来涨跌幅3.28%。
• 深证成指：7,881点，周涨跌幅4.00%，年初以来涨跌幅-2.97%。
• 创业板指数：1,326点，周涨跌幅3.12%，年初以来涨跌幅1.65%。
• 道琼斯指数：16,493点，周跌跌幅2.75%。
• 恒生指数：24,542点，周涨跌幅1.31%。
• 美元指数：81.31点，周涨跌幅0.32%。

估值数据

• 沪深300：PE(TTM) 8.79，14PE 7.89，市净率1.35。
• 全部A股：PE(TTM) 12.64，14PE 10.09，市净率1.66。

结论

总体来看，当前A股市场在资金面宽松和经济数据向好的背景下，仍具备短期反弹动力，低估值蓝筹股为主要受益对象。传媒行业因移动游戏用户增长显著和国产动画片表现亮眼，具备投资潜力。公用事业及环保行业则受政策推动和环保治理要求影响，长期利好明显，建议关注相关领域的投资机会。同时，ETF期权即将推出，将对市场结构产生积极影响。