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报告摘要

万联证券研究所策略周刊第35期总结

核心内容概述

本期策略周刊主要分析了2016年11月28日的市场与行业动态，重点围绕市场策略、传媒、医药、有色金属、计算机、汽车行业及机械行业等板块展开。整体来看，市场在深港通预期和险资活跃的推动下延续上涨，但资金压力和去杠杆趋势正在显现。行业方面，各板块表现分化，部分受益于政策导向和行业趋势的板块受到重点关注。

市场策略

主要观点

深港通影响减弱：深港通预期已基本兑现，未来对市场的乐观情绪可能减弱。
融资余额增速放缓：融资净偿还现象出现，加杠杆行为减弱，市场上升动力下降。
险资举牌活跃：险资对蓝筹股的增持推动了市场走势，但其活跃程度将在12月中旬后减弱。
资金流向预期：由于元旦和春节临近，市场资金压力和去杠杆趋势将加重，预计场外资金流入可能集中在春节后。
短期震荡走势：市场有望维持高位震荡，举牌概念股和部分行业补涨机会仍存。

关键信息

上证指数上涨2.16%，深成指上涨1.35%，创业板指微涨0.44%，中小板指微跌0.11%。
央行公开市场净回笼4250亿元，资金面偏紧。
Shibor利率持续上涨，3个月Shibor报3.0026%，刷新2月18日以来的高位。
险资在年底活跃主要受房地产和债券市场调整影响，同时为保证年度收益率和应对赎回压力。

行业周报

传媒行业

推荐板块：继续推荐网剧和网络大电影板块。
行业动态：
- 2016年中国游戏行业市场规模预计超1800亿元，同比增长26.3%。
- 百度宣布“百亿计划”，2017年向内容生产者分成100亿元。
- 网络直播平台存在拖欠薪资问题，行业面临整合压力。
公司动态：
- 中文在线拟投资A站和G站，增强其在二次元领域的布局。
- 南方传媒拟收购发行集团45.2%股权，增强其对发行集团的控制。
- 宝通科技拟收购易幻网络24.2%股权，提升其在移动游戏领域的影响力。
- 普邦股份拟收购博睿赛思100%股权，切入移动互联网行业。

医药行业

推荐主题：积极关注中药和二胎概念。
行业动态：
- 李克强出席全球健康促进大会，强调健康中国2030战略。
- 卫计委推动母婴设施建设，预计2020年实现全覆盖。
公司动态：
- 海王生物与中信证券设立产业投资合伙企业，聚焦与主营业务相关的行业。
- 健康元拟非公开发行股票募资28.5亿元，用于大健康产业基地建设。
策略建议：关注深市医药类个股，尤其是品牌中药，以及二胎概念。

有色金属行业

推荐板块：关注小金属板块机会，特别是新能源、军工、汽车轻量化相关金属。
行业动态：
- 供给侧改革和下游需求回升推动基本金属价格上涨。
- 工信部发布动力电池行业规范条件，对产能提出较高要求。
公司动态：
- 中国钢研拟注入中铝稀土科技股权。
- 中铝与秘鲁就铜矿项目扩建达成初步共识。
策略建议：关注金属锌、铝及小金属板块，如钴、镁、钛等。

计算机行业

推荐主题：关注互联网金融、区块链、AR/VR等。
行业动态：
- 工信部强调推动航空发动机、5G、数控系统等技术突破。
- 云服务价格持续下降，成为巨头争夺市场份额的重要手段。
公司动态：
- 恒生电子因非法经营证券业务受到证监会处罚。
- 北信源发布业绩预告，预计2016年业绩同比增长10%-30%。
- 神州信息拟收购华苏科技96%股权。
策略建议：短期关注互联网金融板块，中长期关注信息安全和人工智能应用。

汽车行业

推荐板块：关注自主品牌蓝筹股。
行业动态：
- 工信部发布《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》第九批。
- 京津冀城际铁路网规划获批，将利好工程机械和运输设备。
公司动态：
- 京威股份在德国投资建设高端电动汽车研发基地。
- 拓普集团非公开发行股票获证监会审核通过。
- 悦达投资进行资产转让，优化业务结构。
策略建议：关注高股息的汽车蓝筹股，尤其是受益于SUV销量增长的个股。

机械行业

推荐板块：继续关注工程机械和运输设备。
行业动态：
- 京津冀城际铁路网规划获批，利好相关板块。
- 工信部强调推动大型客机发动机等研制。
公司动态：
- 三垒股份股权高溢价转让，公司实际控制人变更。
- 天翔环境大股东完成增持计划。
- 宝通科技加码游戏行业。
策略建议：关注工程机械和运输设备，受益于年末地方政府突击花钱及发改委批复项目。

一周财经要闻

前10月规模以上工业企业利润同比增长8.6%。
中央解决八大产权问题，上海石油天然气交易中心运行。
高送转与股权转让受监管问询。
央行净回笼资金4250亿元，资金面偏紧。
Shibor利率持续上涨，3个月Shibor报3.0026%，刷新高位。

当前估值

沪深300：PE(TTM) 13.59，16PE 13.22，市净率1.35。
全部A股：PE(TTM) 22.54，16PE 18.48，市净率2.05。

总结

本期策略周刊指出，市场在深港通和险资活跃的推动下表现强劲，但资金压力和去杠杆趋势正在显现。各行业表现分化，传媒、医药、有色金属、计算机、汽车行业及机械行业均受到政策和市场动态的影响。总体来看，市场短期震荡，长期仍有望受益于政策利好和行业趋势。投资者应关注各行业中的结构性机会，尤其是受益于政策支持和行业增长的板块。

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