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建材行业周报总结（2014年03月03日）

核心内容

• 行业评级：建材行业维持“中性”评级。
• 行业动态：全国水泥价格继续震荡下行，春节后需求恢复缓慢，主要受天气和开市价格偏高影响。
• 重点推荐：水泥行业推荐海螺水泥、华新水泥、冀东水泥、金隅股份、江西水泥、巢东股份等。
• 玻纤行业：市场交投一般，电子纱价格上调，中碱纱价格优势不强，企业提价意愿增强。
• 玻璃行业：市场需求逐步恢复，但整体仍处于淡季，部分生产线冷修或停产，行业维持“中性”评级。
• 其他子行业：石膏板市场均价稳定，原材料价格略有波动。

水泥行业分析

市场动态

• 全国水泥价格继续震荡下行，环比跌幅为0.53%。
• 价格变化：
  • 下调区域：江西、湖北、湖南和广西部分地区，下调20-30元/吨。
  • 上调区域：四川资阳和内江局部地区，上调10-15元/吨。
• 需求恢复情况：
  • 华东和华中地区恢复到4-5成，华南恢复较好在6-7成。
  • 西南地区差异较大，4-7成不等。
• 库存情况：
  • 全国重点城市库容比为72.31%，环比上升0.63个百分点。
  • 华东、东南库容比上升，其他地区库容比持平。
  • 企业库存普遍在70%-80%高位。

行业观点

• 供需关系：环保政策和产能淘汰导致供给收缩，即使房地产销售放缓，水泥需求仍有望增长。
• 评级：维持“增持”评级。
• 重点推荐：海螺水泥、华新水泥、冀东水泥、金隅股份、江西水泥、巢东股份等。
• 河北地区：雾霾治理推动产能淘汰，企业盈利能力有望恢复。

玻纤行业分析

市场动态

• 国内玻璃纤维纱市场大稳小动，电子纱价格上调200-400元/吨。
• 巨石集团计划3月起无碱无捻粗纱价格上调200-300元/吨。
• 中碱纱价格优势不强，难以支撑下游客户优先选择。
• 无碱直接纱价格暂稳，中碱直接纱交投情况欠佳。

成本面

• 纯碱：市场窄幅走低，成交压力增加，轻碱价格下滑20-30元/吨。
• 玻璃球：市场价格暂稳，部分企业计划上调价格。

下游需求

• 中下游客户基本已开工，市场需求逐步恢复，但整体刚需表现一般。

后市预测

• 随下游需求复苏，拉丝企业订单增加，提价意向增强。
• 卓创预计后期市场将以缓慢消化涨幅为主。

行业观点

• 需求有所复苏，企业提价意愿增强。
• 重点推荐：长海股份（300196），因其良好的成长性和研发能力。

玻璃行业分析

市场动态

• 2月新点火生产线2条，冷修3条，改产3条。
• 区域动态：
  • 华北：市场成交量增加，价格上调，但终端需求尚未完全启动。
  • 华东：市场稳中有涨，多数企业上调价格。
  • 华中：市场弱势盘整，部分企业上调价格。
  • 华南：市场维持弱势盘整，部分企业上调价格。
  • 西南：震荡走弱，部分企业执行优惠政策。
  • 西北：市场处于淡季，出货清淡，库存攀升。
  • 东北：市场略有好转，部分企业上调价格。

生产线运行状况

• 生产线状态：部分生产线冷修或停产，运行产能有所变化。
• 产能变化：2013年1月-2014年2月，生产线运行状况波动较大。

行业观点

• 需求有所回升，但供需对比仍需关注。
• 重点推荐：南玻（000012），因其显示器件子公司股权价值重估和国产超薄玻璃进口替代。

其他子行业分析

石膏板市场

• 价格走势：上周石膏板天花均价为10.68元/平米，环比持平。
• 原料价格：美废平均价格为198.9美元/吨，环比增加1%。
• 重点推荐：关注石膏板市场动态及原材料价格走势。

关键信息

• 水泥行业：供给收缩、环保政策、房地产销售影响需求。
• 玻纤行业：电子纱价格上调，中碱纱价格优势不强，企业提价意愿增强。
• 玻璃行业：市场需求复苏，但整体仍处于淡季，关注供需变化。
• 石膏板市场：价格稳定，原材料价格略有波动，关注市场复苏情况。