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铁矿石早报-2022年6月23日总结

核心内容概述

2022年6月22日铁矿石市场整体呈现震荡偏弱格局，市场情绪受终端需求未见明显改善、钢厂利润下滑及粗钢压减政策影响，短期维持弱势。同时，海外发运相对低位与国内到港量增加形成一定支撑，但整体仍偏空。

主要观点

1. 基本面分析

• 港口现货成交：22日港口现货成交51万吨，环比下降30.6%，本周平均每日成交48.2万吨，环比下降37.3%。
• 发运与到港：本周澳洲发货量环比增加，巴西发货量环比减少，北方港口到港量明显增加。
• 疏港与库存：日均疏港量持续减量，港口库存降幅有所收窄，当前港口库存为12609.03万吨，环比减少56.23万吨。
• 钢厂铁水产量：钢厂铁水产量维持高位，但盈利水平环比大幅下滑，创下今年新低。
• 检修与压减：全国多地钢厂高炉检修数量增多，粗钢压减话题再次被提及，目标或超预期。

2. 市场表现

• 基差情况：日照港PB粉现货773元/吨，折合盘面827.1元/吨，09合约基差117.6元/吨；金布巴粉现货712元/吨，折合盘面788.1元/吨，09合约基差78.6元/吨，盘面贴水偏多。
• 期货价格：I01、I05、I09合约分别下跌20.5元、19元、39.5元，收盘价均低于20日均线。
• 主力持仓：主力净空，空头减仓，整体偏空。

3. 需求与预期

• 终端需求：当前终端需求拐点尚未到来，全国建材成交量仍处于低位，钢材社会库存去化缓慢。
• 天气影响：多地进入梅雨季节，雨季较往年提前，强降雨影响施工进度。
• 经济数据：5月经济数据环比改善但整体仍偏疲软。

4. 价格走势

• 短期关注：12209元/吨，短期关注755元/吨阻力位。
• 价差变化：月间价差（9-1、1-5）及PB粉、金布巴基差均呈现不同程度的回落，高低品价差收窄。

关键信息

有利因素

• 稳经济政策：地产与基建等终端需求预期支撑。
• 钢厂需求：铁水产量处于同期高位。
• 发运情况：海外发运相对低位，国内到港量持续偏低。

不利因素

• 疫情与降雨：拖累终端需求，影响施工进度。
• 钢厂利润：继续下滑，削弱采购动力。
• 粗钢压减：2022年继续执行粗钢压减计划，近期钢厂检修范围扩大。

主要逻辑

当前市场主要逻辑为：终端需求尚未实质性落地，市场反复考验预期，短期内矿价维持震荡偏弱格局。

风险点

1. 海外发运不及预期：可能加剧供应紧张，对价格形成支撑。
2. 国内疫情发展：若疫情反弹，将进一步拖累终端需求。

图表说明

• 月间价差：9-1价差、1-5价差均显示为负，表明近月合约贴水。
• 基差变化：PB粉和金布巴粉的01、05、09合约基差均呈下降趋势。
• 库存变化：港口库存快速去化趋势放缓，显示需求疲软。
• 运价：BDI及BCI-C5、BCI-C3运价均有所回落，反映航运市场不活跃。
• 疏港量：日均疏港量高位持续回落，显示港口出货压力减轻。

价格变动

总结

综上所述，铁矿石市场短期内受终端需求疲软、钢厂利润下滑及粗钢压减政策影响，呈现震荡偏弱走势。尽管稳经济政策与钢厂需求支撑存在，但整体市场情绪偏空，需关注海外发运及国内疫情发展对需求的影响。