20230311-中航证券-农林牧渔行业周观点_2月出栏复苏_主动去化较少_13页_3mb

农林牧渔行业周观点总结

核心内容

2023年3月11日发布的行业周观点，主要聚焦于生猪、肉鸡、种植、宠物及粮油等细分领域。整体来看，行业处于阶段性复苏期，但部分企业仍面临亏损，行业竞争加剧，未来需关注成本控制、产能扩张及政策导向。

主要观点

1. 生猪行情

• 短期行情偏强整理：2月出栏量环比大幅增加，猪价在收储和消费复苏带动下上涨，但行业仍处于亏损状态。
• 2月出栏数据：两家上市猪企2月出栏生猪销量共计243.67万头，环比增加21.5%。
• 价格表现：2月全国生猪均价14.84元/公斤，同比上涨19.31%；温氏股份出栏均价14.62元/公斤，同比上涨16.5%。
• 利润情况：截至2月24日，自繁自养生猪和外购仔猪的养殖利润分别为-234.67元/头、-298.06元/头。
• 出栏均重：2月末全国出栏平均体重为120.23公斤，大猪未完全消化。
• 全年展望：预计全年供需两旺，关注具备成本优势和上量潜力的企业，如【温氏股份】、【牧原股份】、【巨星农牧】、【华统股份】等。

2. 肉鸡行情

• 供需改善：白羽肉鸡供应高峰期逐渐过去，海外疫情和禽流感对供应造成影响，推动行情改善。
• 消费复苏：疫情影响趋缓，团餐、外食等消费场景逐步恢复，利好肉鸡需求。
• 重点推荐：【圣农发展】、【益生股份】、【瑞普生物】等具备一体化和种苗优势的企业。

3. 种植产业

• 全球谷物供需紧平衡：根据USDA报告，全球谷物供需维持紧平衡状态，库存和消费量变化不大。
• 主要作物情况：
  • 玉米：产量下调，期末库存上调，库销比下降。
  • 小麦：产量和消费量均调增，期末库存下调。
  • 大豆：产量和库存均下调，库销比略增。
• 政策支持：种业振兴政策持续推进，生物育种商业化逐步展开，重点关注【大北农】、【隆平高科】、【登海种业】等企业。

4. 宠物产业

• 市场前景广阔：国内宠物行业年复合增长率近20%，市场规模达千亿。
• 国产替代机遇：海外巨头占据主要市场份额，国产代工企业品牌化加速，有望实现替代。
• 重点推荐：【中宠股份】、【佩蒂股份】等宠物食品行业领先企业。

5. 粮油产业

• 压榨利润改善：上游油料价格压力缓和，下游消费复苏，油脂行情有望企稳。
• 重点推荐：【金龙鱼】、【道道全】等食用油优质标的。

关键信息

行情表现

• 申万农林牧渔行业本周下跌3.76%，在申万31个一级行业中排名17位。
• 涨幅前五：万辰生物（34.7%）、南宁糖业（9.6%）、ST中基（4.7%）、民和股份（4.4%）、中粮糖业（4.0%）。
• 跌幅前五：天马科技（-8.6%）、温氏股份（-7.9%）、湘佳股份（-7.2%）、永顺泰（-7.0%）、邦基科技（-6.8%）。

行业动态

• 生猪：2月出栏量环比增长，猪价上涨，但行业仍处亏损。
• 肉鸡：供应压力缓解，消费需求回升，行情改善。
• 种业：政策支持下，生物育种商业化推进，行业迎来发展机遇。
• 宠物：市场增长迅速，国产替代空间广阔。
• 粮油：压榨利润有望改善，油脂行情趋于稳定。

投资建议

• 增持：未来六个月行业增长水平高于沪深300指数。
• 重点推荐：生猪板块关注【温氏股份】、【牧原股份】、【巨星农牧】、【华统股份】；肉鸡板块关注【圣农发展】、【益生股份】；种业板块关注【大北农】、【隆平高科】、【登海种业】；宠物板块关注【中宠股份】、【佩蒂股份】；粮油板块关注【金龙鱼】、【道道全】。

风险提示

• 经济复苏不及预期。
• 疫情反复。
• 政策变动风险。

研究团队信息

• 分析师：彭海兰，SAC执业证书：S0640517080001，联系电话：010-59562522，邮箱：penghl@avicsec.com。
• 研究助理：陈翼，SAC执业证书：S0640121080014，联系电话：010-59562522，邮箱：chenyyjs@avicsec.com。

其他信息

• 研究团队背景：团队成员来自国内顶尖农业院校，具备丰富的产业投资背景和大宗商品研究经验。
• 联系方式：李裕淇、李友琳、曾佳辉等销售团队成员信息。