20210402-万联证券-保险行业2月经营数据跟踪报告_财险业务明显回暖_健康险延续高速增长_10页_1mb

保险行业2月经营数据跟踪报告总结

核心内容概述

2021年2月，保险行业整体经营情况向好，呈现回暖态势。财产险业务结束了连续4个月的负增长，保费增速由负转正，而健康险业务则在高基数下继续保持高速增长。险资投资风格趋于谨慎，加码固收类资产配置，以规避权益市场波动风险。行业投资评级为“强于大市”，表明对保险行业未来表现持积极态度。

主要观点

• 财产险业务回暖：2月财产险保费收入同比增长16.2%，结束了此前的负增长，主要受益于车险需求的恢复。
• 健康险持续增长：健康险保费增速稳居高位，2月同比增长21.1%，年累计增速稳步提升。
• 人身险业务修复：寿险和意外险业务在低基数下逐步回归常态，2月保费增速分别为15.4%和9.5%。
• 新单件数与保额增长分化：新单件数同比微增5.1%，但人身险新单件数大幅下降59.7%，而财产险新单件数增长8.3%。件均保额增长显著，人身险件均保额同比大幅增长91.5%，财产险件均保额增长19.5%。
• 险资避险情绪明显：权益市场波动导致险资降低权益类资产配置，增加固收类资产配置，以规避风险并稳定收益。
• 赔付支出增速高于保费：2月赔付支出同比增长71.6%，远超保费增速，导致赔付率上升，行业盈利能力面临压力。
• 费用率逐步优化：2月费用支出同比增长3.0%，占保费收入比例为11.6%，较去年同期下降1.5个百分点，费用率控制有所改善。

关键信息汇总

保费数据

新单数据

投资资产配置

资产与净资产

风险因素

• 业务复苏不及预期
• 车险综合改革（车综改）影响超预期
• 长端利率下行
• 权益市场超预期下跌

投资评级

• 行业投资评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

基准指数

• 沪深300指数

证券分析师承诺与免责条款

• 分析师徐飞具备证券投资咨询执业资格，报告观点独立、客观。
• 报告不构成买卖证券的出价或征价，仅作为投资参考。
• 未经许可，不得翻版、复制、刊登、发表或引用本报告内容。