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中小盘周报总结 - 2021年12月19日

一、本周A股市场表现

• 整体表现：A股市场本周普跌，上证综指收于3632点，下跌0.93%；深证成指收于14868点，下跌1.61%；创业板指收于3434点，下跌0.94%。
• 大小盘风格：大盘指数下跌1.98%，小盘指数下跌0.23%。2021年以来，大盘指数累计下跌5.28%，小盘指数累计上涨18.93%，小盘/大盘比值为1.25。
• 涨幅个股：本周涨幅居前的个股包括青岛消防（+6.11%）、佩蒂股份（+5.00%）、巴比食品（+3.85%）。

二、本周热点新闻与行业动态

1. 新能源汽车

• 蔚来ET5发布：蔚来在2022 NIODAY上发布第五款车型ET5，定位中型智能电动轿跑，搭载新一代自动驾驶系统NAD，预计2022年9月开启交付。
• 智能网联车厂数据合规初探：将于2021年12月21日举办，探讨智能网联汽车的数据安全与合规问题。

2. 光伏行业

• 隆基股份下调硅片价格：全线产品降幅逾5%，主要受上游行情影响，有助于降低光伏产业成本。

3. 政策导向

• 国务院常务会议提出：发展先进制造业，加快制造业数字化转型，支持企业科技创新和传统产业改造升级。

4. 海外市场

• 美股三大指数普跌：标普500下跌1.94%，道琼斯下跌1.68%，纳斯达克下跌2.95%。
• 中概股表现：尚德机构、汉广厦房地产、圣盈信管理咨询涨幅居前。
• 港股通表现：兖州煤业股份、大唐发电、北京汽车等表现亮眼，涨幅分别为30.04%、29.10%、24.76%。

三、本周重大事项

• 道通科技股权激励方案：
  • 拟以52元/股价格向216名员工授予620万份股票期权，占总股本1.38%。
  • 业绩考核目标为：2022年、2023年、2024年营业收入或毛利增长率分别不低于50%、125%、238%。
  • 股权激励有助于建立股东与公司核心人员之间的利益共享与约束机制，吸引和留住人才，推动公司长期发展。

四、本土汽车电子龙头经纬恒润即将上市

1. 公司概况

• 成立于2003年，专注于汽车电子、研发服务、高级别智能驾驶解决方案。
• 业务覆盖广泛，包括智能驾驶电子、车身和舒适电子、智能网联产品、底盘控制电子、新能源动力电子、高端装备电子等。
• 已成为国内领先的汽车电子供应商之一，客户包括一汽集团、上汽集团、吉利、蔚来、小鹏等。

2. 技术实力

• 公司研发团队硕士及以上学历占比达55.45%，显著高于行业平均水平。
• 研发费用率保持在行业高位，近三年分别为17.24%、17.60%、14.21%。
• 公司具备ADAS、自动驾驶域控制器、T-BOX等核心产品开发能力，打破国外垄断。

3. 业务布局

• 智能驾驶电子：ADAS产品自2016年量产，2020年成为乘用车前视系统出货量前十的本土供应商。
• 智能网联电子：T-BOX产品已迭代三次，最新版本支持5G-V2X技术，提供音视频监控、行车提醒等功能。
• 车身电子：产品线涵盖防夹控制器、电动后背门控制器等，配套国内外多个主流车厂。
• 底盘控制：产品已配套东风、长安、塔塔等车厂，且已获得蔚来车型定点。
• 新能源动力系统：开发整车控制器（VCU）和电池管理系统（BMS），配套国内外十多家主机厂。

4. 协同效应

• 三大业务板块（汽车电子、研发服务、高级别智能驾驶解决方案）形成良好协同，构建竞争壁垒。
• 公司在整车智能化趋势下，具备对电子电气架构、网络架构、硬件方案等的深刻理解，推动产品开发与系统优化。

五、重点推荐主题及个股

1. 智能汽车主题

• 推荐个股：德赛西威、华阳集团、北京君正、中科创达、联创电子、均胜电子、美格智能。
• 德赛西威：股权激励授予，业绩成长确定性加码，智能座舱龙头，域控制器业务腾飞，维持“买入”评级。
• 华阳集团：三季度业绩逆势高增，HUD龙头前景可期，预计2021-2023归母净利润分别为2.98/4.16/5.42亿元，维持“买入”评级。
• 北京君正：盈利能力持续提升，三季度业绩略超预期，毛利率达39.25%，维持“买入”评级。

2. 高端制造主题

• 推荐个股：矩子科技、青鸟消防、晶晨股份、安靠智电。
• 矩子科技：收入增长加速，业绩符合预期。
• 青鸟消防：收入增长超预期，储能消防带来新增长点。
• 晶晨股份：AIoT持续高景气，盈利能力继续提升。
• 安靠智电：GIL在手订单充裕，落地后有望驱动收入高增长。

3. 休闲零食主题

• 推荐个股：盐津铺子、良品铺子、三只松鼠。
• 盐津铺子：收入同比转正，盈利能力企稳回升。
• 良品铺子：线上增速回暖，静待线下门店恢复。
• 三只松鼠：聚焦坚果，战略调整成效显著。

4. 宠物和早餐主题

• 推荐个股：佩蒂股份、巴比食品。
• 佩蒂股份：越南停产冲击，三季度收入下滑超预期。
• 巴比食品：收入稳步增长，但面临原材料成本压力。

六、风险提示

• 经济大幅下滑
• 资本市场改革政策大变动
• 行业景气度低于预期