20150425-招商证券-军工行业_信息周报-中航工业与上交所签订战略合作协议_13页_1mb

军工行业分析报告总结（2015年4月25日）

核心内容概述

本报告总结了2015年4月25日军工行业的主要表现、重要事件及重点公司财务数据。整体来看，军工行业在2015年表现出强劲的增长势头，行业指数上涨显著，且多项政策利好及行业动态为行业持续发展提供了支撑。

主要观点

• 军工行业在2015年4月25日当周上涨7.12%，在申万一级28个子行业中涨幅排名第五。
• 2015年累计上涨50.76%，跑赢沪深300指数17.68个百分点，显示行业具备较强的上涨动力。
• 军工行业多个子行业表现优异，其中航空装备涨幅最大，全年涨幅达56.55%；船舶制造紧随其后，全年涨幅为53.62%。
• 国防军工行业平均PE为149倍，处于较高水平，但行业整体估值仍具备吸引力。
• 军工行业在资产证券化、互联网金融创新、军民融合等方面迎来政策支持，行业改革持续推进。

关键信息

一、行业表现

• 行业指数：国防军工指数当周上涨7.12%，2015年累计上涨50.76%。
• 子行业表现：
  • 航空装备：当周涨幅最大，全年涨幅达56.55%。
  • 船舶制造：当周涨幅53.62%，全年涨幅为53.62%。
  • 地面兵装：全年涨幅36.96%。
  • 航天装备：全年涨幅33.41%。
• 股票池表现：股票池中，天和防务、*ST三鑫、中航黑豹等个股表现突出，涨幅较大；利达光电则表现较弱，跌幅达5.88%。

二、行业新闻

1. 中航工业与上交所战略合作：标志着军工资产证券化进程加快，推动“中航系”股票发展。
2. “一带一路”卫星通信规划：为实现通信信号全覆盖，计划在未来三年到五年内发射多颗通信卫星。
3. 湖北军民结合专项资金申报指南发布：旨在提升军民融合式发展水平，推动科技创新与技术成果转化。
4. 航天科工与黑龙江签署战略合作：将在航天云网、智能交通、卫星应用、智慧农业等领域开展深度合作。
5. 中国首台泵压式上面级发动机试车成功：在航天领域取得重要突破，配套于长征七号运载火箭。
6. 美菲军演靠近中国黄岩岛：引发地区安全关注，加剧中日、中美之间的地缘政治博弈。
7. 中国专家称“天眼”系统前景广阔：技术发展将助力国家安全，推动人工智能领域应用。

三、重点公司财务表现

四、投资建议

• 行业评级：推荐，行业基本面向好，指数跑赢市场，政策支持与改革推进为行业注入新动力。
• 重点推荐标的：中航资本、中航飞机、中国卫星、中航机电、宝胜股份、中直股份、中航动力、成发科技。
• 关注领域：军工资产证券化、军民融合、卫星通信、高端制造、国防安全等。

五、分析师信息

• 王超：军工行业分析师，清华大学精密仪器与机械学系工学硕士，招商证券军工行业研究负责人。
• 李君海：军工行业研究助理，北京航空航天大学宇航学院博士，具备航天型号研制经验。

结论

2015年4月25日，军工行业表现强劲，多项政策利好推动行业改革与创新。重点公司如中航系企业、航天领域相关企业等在资产证券化、军民融合、卫星通信等方面迎来发展机遇。建议投资者关注军工行业长期发展趋势及政策支持带来的投资机会。