20230311-华鑫证券-承德露露-000848.SZ-公司动态研究报告_基本盘稳定放量_新品推广空间可期_4页_266kb

承德露露（000848.SZ）公司动态研究报告总结

核心内容概览

承德露露（000848.SZ）是一家专注于植物蛋白饮料的公司，近年来通过新品推广和市场拓展保持了稳定增长。分析师孙山山首次给予“买入”投资评级，认为公司在稳固基本盘的同时，持续推出新品，具有较大的增长潜力。

主要观点

• 产品创新与推广：公司以杏仁为核心，不断推出新品如低糖杏仁露、核桃露及植物基“露露杏仁奶”，主打营养健康理念，旨在扩大消费人群并巩固市场地位。
• 市场拓展策略：公司持续开拓南方市场，并通过不同包装形式适应区域需求。渠道布局以传统经销为主，餐饮和线上渠道为辅，未来将加强餐饮渠道开发。
• 费用投放与品牌建设：新品推广费用将加大，重点投放高铁站、楼宇等线下平台及抖音等短视频平台，同时在辽宁、河北等地方卫视进行广告宣传，以提升品牌影响力。
• 回购进展：2022年4月发布回购公告，截至2023年2月28日，公司已回购2386.49万股，占总股本2.22%，达到回购下限，表明公司对自身价值的信心。

关键信息

财务数据概览

盈利预测

• 2022年：预计营收27.3亿元，归母净利润6.14亿元，EPS为0.57元，PE为15.4倍。
• 2023年：预计营收32.23亿元，归母净利润7.15亿元，EPS为0.66元，PE为13.2倍。
• 2024年：预计营收37.08亿元，归母净利润8.30亿元，EPS为0.77元，PE为11.4倍。

投资评级

• 个股评级：买入（首次）
• 评级依据：公司基本盘稳定，新品推广思路清晰，预计未来三年盈利持续增长，品牌价值逐步提升。

风险提示

• 新品推广不及预期
• 成本上涨
• 南方市场开拓受阻
• 市场竞争加剧
• 杏仁露产品增长不及预期

分析师介绍

• 孙山山：华鑫证券食品饮料首席分析师，拥有5年食品饮料行业研究经验，曾获2021年东方财富百强分析师食品饮料行业第一名等荣誉。
• 何宇航：华鑫证券食品饮料组研究员，专注于调味品行业研究，具备法学与经济学双学位背景。

证券分析师承诺

分析师承诺以独立、客观的态度进行研究，报告内容反映其研究观点，不涉及任何直接或间接的补偿机制。

投资评级说明

• 股票投资建议：买入（预测个股涨幅＞20%）
• 行业投资建议：推荐（预测行业涨幅＞10%）

免责条款

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