20171015-安信证券-机械行业周报_半导体设备国产替代时点到来_9月挖机近翻倍增长_34页_1mb

机械行业周报总结

核心内容概述

2017年10月15日发布的机械行业周报指出，机械行业整体上涨1.9%，跑输沪深300指数（2.2%）。其中，环保设备板块涨幅最大（6%），工业自动化、智能物流、铁路设备、3C自动化、工程机械、农业机械板块涨幅领先。锂电设备板块小幅下跌0.89%。报告重点推荐了包括先导智能、长川科技、郑煤机、春晖股份、三一重工、弘亚数控、杰克股份、台海核电、华宏科技在内的多家公司。

主要观点与关键信息

1. 半导体设备国产替代时点到来

• 行业景气度提升：全球半导体行业进入高景气周期，2017年全球半导体销售规模预计达3966亿美元，同比增长17%。
• 政策支持：我国政府将半导体行业定义为战略性新兴产业，政策不断加码，支持行业发展。
• 市场规模增长：我国半导体市场规模年均复合增长率达17.8%，2017年上半年集成电路制造业同比增长25.6%。
• 国产替代机遇：我国封测市场话语权增强，晶圆制造设备实现局部突破，设备企业迎来发展良机。
• 重点推荐：长川科技（检测设备）、至纯科技（高纯工艺系统）、晶盛机电（单晶炉）、北方华创（半导体设备龙头）。

2. 双积分政策落地，锂电设备企业受益

• 政策影响：双积分政策最终落地，对整车厂和电池厂形成较大压力，促使其加速扩产。
• 补库存周期：预计今明两年锂电设备企业将受益于下游补库存进程，订单和业绩将迎来高峰。
• 重点推荐：先导智能（卷绕机龙头）、赢合科技、科恒股份、海源机械、三花智控。

3. 工程机械行业销量大幅增长，三季报业绩反弹

• 销量增长：9月挖掘机销量同比增长92.38%，1-9月累计销量同比增长100.1%，预计全年销量将超13万台。
• 环保政策推动：北方地区环保政策趋严，推动工程机械更新换代，行业进入复苏阶段。
• 三季报表现：柳工、中联重科、徐工等企业三季报业绩预增，工程机械行业强者恒强。
• 重点推荐：三一重工（行业龙头）、中联重科（资产负债表修复）、恒立液压（核心零部件进口替代）。

4. iPhone 8 四大工艺创新带动3C设备需求增长

• 技术升级：iPhone 8的3D玻璃、OLED显示屏、双摄像头、无线充电等创新工艺，为3C设备带来新机遇。
• 设备需求：CNC机床、玻璃加工设备、SMT生产线设备等领域将迎来需求增长。
• 重点推荐：智云股份、联得装备、精测电子、大族激光、劲胜智能、昊志机电。

5. 煤机行业三重共振，需求端强势复苏

• 去产能与需求增长：煤机行业因煤炭去产能和新增产能释放，迎来需求复苏。
• 机械化率提升：落后产能被淘汰，机械化率提升，推动煤机设备需求增长。
• 重点推荐：郑煤机（双主业战略）、天地科技（业绩复苏）、创力集团（采煤机、掘进机领先）。

6. 高铁“复兴号”上线，铁路设备行业迎来机遇

• 采购加速：中国标准动车组“复兴号”上线，带动高铁设备采购加速。
• 成本优势：我国高铁建设成本仅为欧美国家的1/3到1/2，具备国际竞争力。
• 招标节奏加快：下半年铁路建设投资加快，铁路设备企业订单有望持续增长。
• 重点推荐：中国中车（铁路装备龙头）、康尼机电（标动门系统）、春晖股份（高铁配件）、鼎汉技术（产业链外延）。

风险提示

• 宏观经济下行：若宏观经济持续下行，将对机械行业产生不利影响。
• 下游市场波动：下游市场需求波动可能对设备企业带来不确定性。

投资评级

• 同步大市-A：维持同步大市-A的投资评级。
• 重点推荐公司：包括先导智能、长川科技、郑煤机、春晖股份、三一重工、弘亚数控、杰克股份、台海核电、华宏科技等，均被给予“买入-A”评级。

行业与公司动态

• 环保设备：菲达环保涨幅居首（12.44%）。
• 工业自动化：科恒股份、华宏科技、联得装备涨幅领先。
• 工程机械：柳工、中联重科、徐工三季报业绩预增。
• 锂电设备：先导智能、赢合科技、科恒股份、海源机械、三花智控受关注。
• 半导体设备：北方华创、长川科技、至纯科技、晶盛机电等设备企业受益。

附录：图表与数据

• 图1：机械行业指数上涨1.9%。
• 图2：环保设备板块涨幅最大，上涨6%。
• 图3：重点公司第40周涨跌幅对比。
• 图4：全球半导体销售规模及增速。
• 图5：全球各地区半导体销售规模占比。
• 图6：2007~2016年全球及我国半导体行业销售规模增长率。
• 图7：工业自动化板块公司营收及增速。
• 图8：工业自动化板块公司净利润及增速。
• 图9：1-9月挖掘机累计销量同比增长92.38%。
• 图10：1-8月基建投资累计增速21.55%。
• 图11：混凝土机械销量增长滞后挖掘机约一年。
• 图12：现金流显著好转。
• 图13：应收账款周转天数明显下降。
• 图14：铁路设备板块营收及毛利率（按年度）。
• 图15：铁路设备板块营收及毛利率（按季度）。
• 图16：中国高铁平均建造成本为欧美国家的1/3到1/2。

重要资讯

• 高通被罚234亿新台币：因涉嫌垄断行为，被台湾地区公平交易委员会重罚。
• 大陆晶圆代工市场成长16%：台积电市占率高达46%，中芯国际、联电等占据主要份额。
• SSD出货量将超越HDD：预计2021年SSD出货量将首次超过HDD，但短期内仍无法取代。
• 无锡大硅片项目投资30亿美元：中环股份与晶盛机电联合建设集成电路大硅片生产项目。
• 正达光电投资300亿打造手机小镇：与通城县政府合作，推动电子信息产业链发展。
• 宇环数控深交所上市：证券代码002903，募集资金用于设备升级和研发中心建设。
• 郑煤机收购SG公司：拟以42亿元收购博世旗下起动机、发电机业务公司，拓展双主业。
• 吉林省关闭9处矿井：落实煤炭去产能政策，推动行业集中度提升。
• 中国标动获型号合格证：复兴号上线，带动高铁设备采购需求。
• 新能源汽车销量增长：9月新能源乘用车销量5.8万辆，同比增长90%。
• 特斯拉召回Model X：因第二排座椅连接线缆问题，召回1.1万辆车辆。

总结

该周报全面分析了机械行业的多个细分领域，包括半导体设备、锂电设备、工程机械、工业自动化、铁路设备和煤机装备等。在政策支持和行业景气周期的推动下，多个板块迎来发展机遇，尤其是半导体设备国产替代、锂电设备补库存、工程机械复苏和3C自动化设备需求增长。报告重点推荐了多家行业龙头和具备进口替代潜力的企业，并提示了宏观经济和下游市场波动等风险因素。