20231226-西南证券-盾安环境-002011.SZ-股权激励出台_开启长期激励计划新篇章_5页_1mb

报告分析总结

1. 核心事件
   • 公司盾安环境（002011）于2023年12月25日披露2023年限制性股票与股票期权激励计划。
   • 激励计划涵盖416名核心人才（包括高管、中层管理和核心技术人员），拟授予合计14048万份权益，占股本总额133%。其中：

   • 限制性股票8978万股，授予价格661元/股。
   • 股票期权507万份，行权价格1321元/股。
     • 预计总成本5.93亿元，分四期摊销至2024-2027年。

2. 考核目标

   • 业绩要求：2024-2026年扣非净利润需分别增长≥100%、130%、170%，对应目标值92亿/106亿/124亿元。
   • 完成下限：若考核目标完成率≥80%，则按比例解除限售或行权。
   • 归属期：分三期归属（40%/30%/30%）。

3. 激励计划目的

   • 绑定核心人才，推动长期服务与业务拓展（涵盖制冷零部件与汽车热管理业务）。
   • 展示公司对业绩增长的信心，释放积极信号。

4. 盈利预测与评级

   • 财务预期：2023-2025年EPS分别为0.68元、0.87元、1.00元。
   • 估值：维持“持有”评级，2023年12月26日股价为1288元。
   • 估值指标：PE为16-18倍，PB为37-33倍。
   • 增长指引：预计2023-2025年营收增长率分别为15.35%/12.71%/13.28%。

5. 风险提示

   • 宏观风险：经济大幅下滑、新冠疫情反复等。

注：摘要基于报告事件、激励计划条款、盈利预测及风险提示内容整理，未包含专业研究核心观点。