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鼎捷软件（300378.SZ）股权激励落地总结

核心内容概述

鼎捷软件（300378.SZ）于2021年2月1日公布了2021年限制性股票激励计划，旨在通过稳定核心团队、激励员工积极性，推动公司业务发展。同时，公司与工业富联的战略协同效应也增强，为公司带来新的增长机会。分析师维持“买入”评级，认为公司有望在2020-2022年实现业绩加速增长。

主要观点

• 激励计划落地：公司向219名激励对象授予1,000万股限制性股票，占公司股本总额的3.76%。首次授予占87.90%，显示公司对核心团队的重视。
• 激励范围扩大：较2017年激励对象增加87名，体现公司对大陆地区业绩增长的信心。
• 业绩增长目标明确：激励计划分为两部分，分别设定2021-2023年的营收和净利润增长目标。其中，大陆地区营收目标分别为30%、70%、100%的增长，表明公司对大陆市场有较强信心。
• 行业机遇叠加协同效应：制造业正经历数字化转型和智能制造发展，鼎捷软件在ERP和MES等领域的领先优势有望受益。工业富联入股后，双方在工业互联网领域的协同效应将进一步增强，推动公司业务增长。
• 盈利预测与估值：分析师维持2020-2022年归母净利润为1.23亿、1.62亿、2.25亿元，对应EPS分别为0.46元、0.61元、0.84元。当前股价对应2020-2022年PE分别为54.8倍、41.6倍、30.0倍，维持“买入”评级。

关键信息

股价与市场数据

• 当前股价：25.30元
• 一年最高最低：40.64元/12.17元
• 总市值：67.34亿元
• 流通市值：67.26亿元
• 总股本：2.66亿股
• 流通股本：2.66亿股
• 近3个月换手率：220.64%

激励计划详情

• 授予股票数量：1,000万股
• 授予对象：219名
• 授予价格：分两部分，760万股为12.64元，240万股为22.74元
• 考核目标：
  • 第一部分：2021-2023年营收较2019年增长15%/30%/45%，净利润增长5%/8%/10%
  • 第二部分：2021-2023年大陆地区营收较2019年增长30%/70%/100%，2022年较2021年收入增速为31%

财务预测摘要

财务比率

风险提示

• 与工业富联合作不及预期
• 工业软件产品销售拓展不及预期

估值方法与法律声明

• 估值方法局限性：本报告所采用的估值方法和模型基于一定假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 法律声明：
  • 本报告仅供开源证券客户参考使用，非客户请勿接收或使用。
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结论

鼎捷软件通过股权激励计划稳定团队，增强员工信心，并借助工业富联的协同效应，有望在智能制造和工业互联网领域实现业绩加速增长。分析师维持“买入”评级，认为公司未来三年业绩有望持续提升，估值合理，具备投资价值。