20230322-浙商证券-免税行业点评报告_即购即提政策于4月1日起施行_提升离岛免税购物便利性_2页_421kb

旅游零售Ⅱ总结报告

核心内容

2023年3月22日发布的《关于增加海南离岛免税购物“担保即提”和“即购即提”提货方式的公告》标志着海南离岛免税政策的重要调整。即购即提政策自2023年4月1日起施行，旨在提升游客在海南岛内的购物便利性，进一步优化离岛免税购物体验。

主要观点

政策背景与目标

• 即购即提政策适用于单价不超过2万元（不含）且在指定清单内的商品，旨在减少游客在机场提货的繁琐流程，提升购物体验。
• 该政策有助于促进海南离岛免税销售增长，提高游客在岛内消费的比例，增强海南旅游零售的吸引力。

商品品类与限购规则

• 即购即提政策覆盖15个商品品类，主要为可在岛内即时消费的品类，如化妆品、香水、太阳眼镜、服装服饰等。
• 各商品品类设有明确的限购数量，以防止代购行为，例如化妆品限购5件（单一品种限1件），婴幼儿配方奶粉限购3罐（包）等。
• 部分高价值商品如酒类、电子产品尚未纳入即购即提清单，未来政策可能逐步扩大适用范围。

对行业的影响

• 即购即提政策的实施预计将对海南离岛免税市内店的销售产生积极影响，提升整体消费水平。
• 机场提货点目前仍采用固定租金模式，短期内对机场租金收入影响有限。
• 随着政策的逐步优化，海南离岛免税行业有望持续增长，具备长期投资价值。

关键信息

• 政策实施时间：2023年4月1日起。
• 适用商品：15个品类，涵盖化妆品、香水、太阳眼镜、服装服饰等可在岛内即时消费的商品。
• 限购规则：各商品品类设有严格的限购数量，部分商品仅限购1件，化妆品限购5件但需为不同品种。
• 投资建议：看好海南离岛免税行业长期成长性，推荐标的包括中国中免、海南机场、王府井等。
• 风险提示：政策推进不及预期、消费力恢复不及预期等。

表格摘要

投资评级说明

• 股票投资评级：以6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡。

风险提示

• 政策推进不及预期。
• 消费力恢复不及预期。

联系信息

• 分析师：李丹、徐晴
• 执业证书号：S1230520040003、S1230521010001
• 联系方式：lidan02@stocke.com.cn

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