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海南离岛免税购物“即买即提”政策落地总结

核心内容

海南离岛免税购物“即买即提”政策于2023年3月21日正式落地，旨在提升离岛旅客的即时消费体验，同时规范市场秩序，避免代购行为。政策包括“担保即提”和“即购即提”两种方式，分别适用于单价超过5万元和不超过2万元的免税品，且有明确的品类和数量限制。

主要观点

• 政策目的：提升离岛免税购物的便利性和即时性，促进消费规模增长。
• 政策内容：
  • “担保即提”：适用于单价超过5万元的免税品，旅客需支付货款并提交进口税担保，现场提货，免税品不得在岛内使用。
  • “即购即提”：适用于单价不超过2万元的免税品，旅客可现场提货，海关不验核实物。
• 政策影响：
  • 有助于满足消费者“即买即用”的需求，优化购物体验。
  • 促进岛内免税消费，推动相关商品的即时消费。
  • 为2025年海南封关运作进行压力测试，后续有望出台更多利好政策。

关键信息

提货方式细则

允许“即购即提”的商品清单（部分）

海南主要机场客流情况

• 海口美兰机场：

  • 3月20日-3月26日累计执飞班次3061架，同比+78.48%，恢复至2019年同期90.14%。
  • 月初至今累计班次9323架，同比+78.67%，恢复至2019年同期104.46%。
  • 旅客人次175.01万人，同比+108.34%。

• 三亚凤凰机场：

  • 3月19日-3月25日累计执飞班次2821架次，同比+188.74%，恢复至2019年同期109.36%。
  • 月初至今累计班次10117架，同比+114.80%。

市场回顾

• 社服行业指数：

  • 上周（3月20日-3月24日）涨幅1.87%，在申万一级行业中排名第11。
  • 跑赢沪深300指数0.15pcts。
  • 教育板块表现较好，涨幅5.69%。

• 个股表现：

  • 涨幅前5：创业黑马（+30.48%）、三特索道（+15.62%）、国新文化（+12.96%）、锋尚文化（+12.56%）、西安旅游（+9.73%）。
  • 跌幅前5：华测检测（-6.89%）、君亭酒店（-5.37%）、广电计量（-5.00%）、曲江文旅（-2.08%）、米奥会展（-1.93%）。

投资建议

• 重点推荐：中国中免、王府井。
• 政策预期：随着2025年海南封关目标的临近，政策推进有望加快，此次即买即提政策为封关前的测试。
• 消费节点：今年免税消费进入淡季较往年延迟，Q2将迎来消博会、五一等消费节点，关注免税消费拐点。

行业要闻

• 格力地产：拟收购珠海免税100%股权，交易价89.78亿元。
• 广州南沙：派发1000万元文旅消费券，预计撬动近1亿元市场消费。
• 河北衡水：发布38个文化和旅游产业重点项目，拟引进资金107.38亿元。
• 香港旅发局：预测2023年访港旅客约2580万人次，恢复至疫情前的46%。
• 杭州市：发布促进旅游业高质量发展的实施意见，提供土地、资金、住宿补贴等政策支持。

业绩及估值

风险提示

• 疫情持续反复
• 行业需求复苏低于预期
• 行业政策推进不及预期
• 行业竞争加剧
• 宏观经济下行压力加大
• 上市公司治理风险
• 重要股东大幅减持风险
• 大额商誉减值风险
• 地缘政治风险