20240407-浙商证券-免税行业周报（4月第1周）_离岛免税_即购即提_新政一年购物金额近40亿元_10页_761kb

免税行业周报分析总结

市场表现概况

本周（4月1日至4日），沪深300指数上涨0.86%，上证指数上涨0.92%，消费者服务业指数上涨2.43%，旅游及休闲板块表现强劲。免税相关个股多数下跌，中国中免A股周跌幅11%，H股大跌26.9%，海汽集团周涨幅72%，王府井周涨幅19%。物业方股中，上海机场和白云机场上涨13%和22%，而海南机场和美兰空港表现不佳。清明假期期间，中国中免和美兰空港港股进一步下跌。

海南离岛免税进展

新政“即购即提”实施一年，总购物金额近40亿元，购物人数达194万人，件数434万件。同期，“担保即提”销售较少，金额仅8715万元。中老边境新设两家出境免税店，显示免税市场扩展。三亚凤凰机场航班量和旅客吞吐量恢复明显，较2019年同期分别增长53%和97.9%。海口美兰机场旅客吞吐量同比增24%，但航班量下降。

清明假期与机场数据

清明假期股价下跌，反映出短期不确定性。三亚和海口机场国际及地区航班量恢复至19年的69.5%，一线机场旅客量部分恢复。国际航班回升，但总体仍低于历史水平，增加口岸免税潜力。

海外免税市场动态

韩国免税销售在2月环比下降43%，同比减少20%，恢复至2019年的44%。国内游客贡献主要复苏，但外国游客消费额大幅下降。人均消费下降，市场面临挑战。

投资建议与风险

推荐免税运营商中国中免，其在国内、离岛和机场布局有潜力，预期未来三年增长。物业方海南机场短期受益于客流回升，中长期享免税高速发展的红利。风险包括销售不及预期和政策变化，需警惕市场波动。

本总结基于报告核心内容，强调关键数据和趋势，帮助理解当前免税行业动态。