20210418-安信证券-FOF和资产配置周报_美债走强美元走弱带动短期反弹_北向净流入加仓电子_16页_2mb

报告摘要

金融工程定期报告总结

核心内容概述

本周金融市场整体呈现震荡态势，美债收益率和美元指数持续走缓，带动流动性驱动型资产反弹。国内A股维持震荡，白马股因业绩不及预期遭抛售，价值和小盘风格占优。港股震荡分化，恒生指数上涨而恒生科技指数下跌。美股继续上行，标普500再创新高，VIX保持低位。商品市场表现分化，原油大幅反弹，贵金属和铜小幅上涨。债市震荡回暖，但对通胀上行压力钝化，趋势性机会仍需等待。

主要观点

美债与美元指数：
- 美债收益率在过去两周因实际利率下行而跌至一个月低点，美元指数连续下跌两周，带动流动性驱动型资产反弹。
- 中期来看，美债实际利率距离历史复苏周期顶部仍有距离，当前回调不会形成反转。
- 美元基金净持仓仍有进一步上行空间，美元在二季度下行空间有限。
市场表现：
- 全球风险资产总体震荡，商品表现优于股票，股票表现优于债券。
- 权益市场中，新兴市场持续弱于发达市场。
- 国内A股震荡，主要消费、医药生物、电子等行业表现较弱，而汽车、采掘、食品饮料、地产、商贸、计算机等行业涨幅靠前。
- 港股震荡分化，原材料、能源业涨幅靠前，咨询科技业持续回调。
- 美股继续上行，标普500再创新高，VIX保持低位。
- 商品方面，原油大幅反弹，黑色系分化，贵金属小幅上涨。
资金流动：
- 上周北向资金大幅净流入247.09亿元，结束连续两周净流出。
- 南向资金近期连续净流入，上周净流入37.73亿元。
- 国内股票型ETF净流入205亿元，结束连续两周净流出。
- 行业ETF中，电子、医药、非银、化工和银行获净买入，主要消费遭小幅减持。
- 主题ETF中，芯片、光伏、红利产品获增持。
- 港股产品被持续小幅减持。
FOF产品动态：
- 上周FOF型产品多数收跌，平衡混合型FOF平均收益为-0.43%，偏股混合型FOF平均收益为-0.66%，偏债混合型FOF平均收益为-0.24%。
- 前海联合智选3个月持有表现更优。

关键信息

市场表现：
- 国内A股：沪深300下跌1.37%，中证500微涨0.07%，创业板持平，债市震荡回暖。
- 港股：恒生指数上涨0.94%，恒生科技指数下跌0.89%。
- 美股：标普500上涨1.37%，纳斯达克指数上涨1.09%，VIX保持低位。
- 商品：原油反弹5.99%，贵金属小幅上涨，铜上涨3.08%。
资金流动：
- 北向资金净流入247.09亿元，南向净流入37.73亿元。
- 国内股票型ETF净流入205亿元，宽基类ETF贡献主要流入。
- 行业ETF中，军工、金融地产类获增持，主要消费遭减持。
- 主题ETF中，芯片、光伏、红利产品获增持。
ETF资金流：
- 上周ETF资金流总体平淡，主要消费ETF小幅减持，军工ETF增持。
- 科创50、沪深300、中证500、上证50等宽基类ETF获大幅加仓。
- 创业板相关ETF净流入较少。
大类资产配置：
- 大类资产配置策略上周权重和配置资产表现如下：
  - 股票型基金：上证50ETF、小盘价值ETF、军工ETF、房地产ETF等。
  - 国际(QDII)基金：纳指ETF、标普500ETF。
  - 债券型基金：易方达裕丰回报、富国信用债A、易方达安心回报A等。
  - 现金：RMB。
  - 另类投资基金：白银基金、黄金ETF、能源化工ETF等。