20211108-安信证券-FOF和资产配置周报_FOMC会议落地风险偏好回升_外资持续净流入_15页_2mb

2021年11月8日 FOMC会议后市场与资产配置周报总结

核心内容概览

本报告分析了2021年11月FOMC会议后的市场表现、资金流动情况以及大类资产配置策略。整体来看，市场呈现震荡格局，风险偏好回升，外资持续净流入，而国内三季报整体偏弱，但流动性合理宽裕，股市下行风险较小。

主要观点

1. 市场表现

• 全球市场：风险资产整体震荡，固收类反弹，商品走弱。股>债>商品，发达市场优于新兴市场。
• A股：整体弱震荡，板块向制造业和部分消费轮动，周期资源品继续走低，中证800成长优于价值，小盘优于大盘。
• 债市：反弹明显，沪深300、中证500、创业板、科创50等指数均有不同程度上涨。
• 港股：继续回落，恒生指数和恒生科技指数下跌，必须消费板块抗跌，原材料、医疗报价和地产较弱。
• 美股：FOMC会议后强势上行，纳指表现优于标普500，美债利率快速回落，VIX指数回落。
• 商品市场：整体下行，黑色系继续下挫，油价走弱，铁矿石跌幅较大，贵金属相对较强。

2. 资金流动

• 北向资金：净流入44.14亿元，10月以来保持连续净流入；净买入前五行业为电子、化工、消费者服务、食品饮料和医药。
• 南向资金：净流入6.40亿元。
• ETF资金流：国内股票型ETF净流入71亿元，医药类份额持续上行，中概互联规模超315亿元，黄金类遭减持。宽基ETF中证500和沪深300净流入靠前，科创创业和科创50遭减持。
• LOF资金流：LOF净流入3.5亿元，红利和油气相关产品资金流入靠前。

3. 资产配置策略

• FOF产品：多数震荡，目标日期型FOF表现较好，长信稳进资产配置表现突出。
• 配置策略组合：
  • 逆向进取组合：上周回报+0.18%
  • 风险再平衡组合：上周回报-0.01%
  • 结构化风险平价组合：上周回报+0.06%

关键信息

1. 市场主线

• 硬科技板块：尤其是新能源板块，受益于政策支持和高景气。
• 必选消费和农林牧渔：短期业绩暂无起色，但有左侧布局资金流入。
• 大金融和军工：基于独立逻辑表现较好。

2. 板块涨跌幅

• 涨幅靠前行业：农林牧渔、电子、通信、传媒、军工、计算机。
• 跌幅靠前行业：休闲服务、钢铁、化工、采掘、公用事业、建材。

3. 大类资产配置

• 债券类资产：整体表现较好，中债总财富指数上涨0.52%，国债和信用债表现稳定。
• 股票类资产：表现分化，部分行业如医药、军工表现较好，但整体震荡。
• 商品类资产：整体走弱，黑色系跌幅较大，贵金属相对较强。

4. 资金流向趋势

• 外资回流：北向资金净流入，港股互联网产品份额增长。
• ETF配置偏好：中证500、沪深300、医药类和红利类ETF受到资金青睐。
• 科技类ETF：如5G、芯片ETF净流出，反映市场对科技板块的短期谨慎。

风险提示

• 所有数据来源于公开市场，市场环境变化可能导致模型失效。
• 投资决策应基于自身判断，本报告不构成投资建议。

附：主要指数表现（近一周）

附：ETF分类资金流情况（近一周）

结论

整体市场呈现震荡态势，风险偏好回升，外资持续流入。配置策略建议关注硬科技、必选消费、大金融和军工板块。ETF资金流显示医药、红利、新能源等板块受到资金青睐，而科技类ETF净流出。投资者应根据市场变化和自身风险偏好进行资产配置。