20250112-国泰期货-铅_需求边际下滑_价格或承压_6页_6mb

铅市场分析总结：本周供应端以恢复为主，因湖南地区环保影响解除，炼厂复产增加，同时安徽和河南的再生铅炼厂也复产。然而，再生铅已接近盈亏平衡线，叠加春节假期临近，预计减产将逐步开始。下游需求备库力度减弱，由于假期延长和前期库存偏高，备库进入尾声，铅锭需求对价格的支撑减弱。铅价可能承压，但短期内下方有支撑，因环保限制减少，供应扰动减少，价格或区间震荡。整体展望偏向高位压力显现，但支撑尚存。

供应方面，炼厂复产率提高，原生铅和再生铅开工率提升，但再生铅成本支撑松动。需求端，节日因素导致终端采购减少，社会库存处于高位，补库周期结束预期强化下行压力。图表数据包括LME和沪铅价格、持仓量、升贴水等，反映了市场波动与供需平衡，但核心结论是铅价可能高位调整。

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